科创板推进速度超出外界此前预期，背后凸显出监管层对於改革的迫切与决绝。我们须意识到，科创板不仅肩负着完善国内新经济企业融资平台的责任，更扮演着内地资本市场制度改革试验田的角色，藉由市场化改革彻底根除困扰A股多年的监管顽疾。

　　岁末年初，正值上市公司业绩预告高峰。然而，近两日业绩爆雷层出不穷，其中不乏往期表现上佳的白马股。受此影响，昨日股价闪崩事件频发，两市盘中超50股跌停。当然，去年中国经济增长压力重重，去槓杆政策衝击企业盈利水平；亦有人归咎为财政部有意将商誉的会计处理方法由现有的“商誉减值测试”变更为“商誉摊销”，造成上市公司集中进行商誉计提。

　　但不可否认，业绩变脸在A股早已是常态，股民去年见证了扇贝跑了又回来的獐子岛，今年又遇见炒股亏百亿的中国人寿。市场监管体系漏洞暴露无遗，也难怪有业内人士笑称，A股的“商誉”早就没了，业绩期就是收割韭菜的季节。

　　在笔者看来，市场乱象的根源在於过往行政干预过度。近年市场监管力度持续加强，虽然多以“保护中小投资者”为名，包括对拟上市企业进行严格财务筛选，出台临时性政策及窗口指导，但诸多举措亦抑制市场机制，降低市场效率，同时也製造出权力寻租的空间。

　　从国际成功经验来看，上市企业的资质不应由监管部门判定，而是交与市场专业人士及机构。监管部门的主责应该放在，确认上市公司信息披露的完整性和真实性，并严厉打击违规违法行为。否则制定再怎麼严格的上市标準，一旦财务信息出现问题，都会对股民造成严重伤害，重複出现的业绩爆雷就是最好例证。

　　事实上，监管部门早已意识到上述问题的癥结。在去年底召开的中央经济工作会议中就提及，“资本市场具有牵一髮而动全身的作用，要通过深化改革，打造一个规範、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。”

　　而此次发布的科创板实施意见中，也明确写到“科创板将着重强调以信息披露为核心导向”、“科创板新股发行价格不做限制，尊重市场化定价”。一个完全由市场决定股票配置价值的科创板值得期待，而重建“商誉”的A股市场也将再次获得股民的信赖。