图：（左起）中银固定收益首席投资官阮卓斌，资管执行总裁沈华，投资总监韩剑秋/大公报记者何嘉骏摄

　　美联储对加息和“缩表”进程的言论偏向“鸽派”，市场预期息口上升趋势放缓，令新兴市场所受压力减轻。中银香港资产管理（以下简称中银资管）顺势推出“全天候一带一路债券基金”，冀捕捉新兴市场所带来的投资机遇，入场费为1000美元或1万港元或人民币。此外，中银资管亦筹备推出以大湾区为主题的基金，估计有望於下月推出。/大公报记者 黄裕庆

　　去年由於美国持续加息带动美元上升，令新兴市场的股债同时受压，资金由新兴市场流向美元。

　　中银资管执行总裁沈华表示，及至今年初，市场对美联储的加息预期放缓，短期而言利好新兴市场。中长期而言，他相对看好“一带一路”沿线国家（包括中国在内）的发展前景，主要是当地的经济增长速度较快，享有人口增长、庞大基建需求和技术更新所带来的有利因素。

　　沿线债市总量达178万亿

　　对於基金已於去年5月获批，但延至本月才首次公开发售，沈华解释，去年的投资环境欠佳（因美元强势），而中银资管的理念，是以较低风险为投资者提供合理回报，又相信目前是适合时机推出基金。首次公开发售日期为即日（21日）起至3月14日。

　　顾名思义，“中银香港全天候一带一路债券基金”主要投资於“一带一路”沿线国家或地区的政府，或在沿线地区註册成立或赚取大部分收益或有重大业务或经济活动的银行或公司所发行，或以有关地区的当地货币计价的债券，冀於中至长期提供收入及资本增值。截至去年底，“一带一路”沿线国家的债券市场总量达到22.7万亿美元（178万亿港元）。

　　根据模拟投资组合，基金的平均最低孳息率为5.47厘，平均信贷评级为“BBB”，即投资级别。以投资类别计，金融（佔36%）和国家主权（20.7%）佔最大比例；若以国家或地区分布计，中国的佔比最大，达到54.7%。

　　中美贸易摩擦可能拖累中国市场表现，中银资管投资总监韩剑秋表示，市场已消化大部分消息，也憧憬中美谈判会比较顺利，料其影响将逐步减弱。

　　从债券供应量着眼，中银资管固定收益首席投资官阮卓斌表示，预计亚洲区新兴市场的美元债发行量约为2000亿美元（约合1.57万亿港元），而到期赎回量则介乎1900至1950亿美元（1.49万亿至1.53万亿港元），意味债券淨发行量较过去五年为低，为债券价格带来支持。

　　一带一路债券基金主要投资在美元计价债券，而非美元债券的佔比约为20%。

　　新兴货币升 非美债回报可观

　　韩剑秋解释，美联储加息步伐大有机会放缓，美元大致保持稳定，而部分新兴市场货币可望升值（例如印度和印尼卢布，及人民币在年初都录得反弹），故此以本地货币计价的债券孳息率有机会高於美元，为投资者带来更高回报。

　　因应粤港澳大湾区发展规劃纲要公布，沈华表示中银资管正筹备推出以大湾区为主题的基金，现正等候证监会审批，估计有望於下月推出。