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CBS首试水15亿 影响流动性料有限

2019-02-21 03:18:49大公报
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  【大公报讯】记者倪巍晨上海报道:中国央行昨日首次开展央行票据互换(CBS)操作,操作量为15亿元(人民币,下同),期限一年。分析称,从操作量看,监管和金融机构对CBS新工具的使用仍处摸索与尝试期,尚不足以对整个银行流动性产生扰动性影响。

  央行表示,本次採用数量招标方式,面向公开市场业务一级交易商进行公开招标,中标机构既有股份制银行、政策性银行、城商行等银行类机构,也有证券公司等非银行金融机构。

  交银金研中心高级研究员陈冀认为,较之当前260万亿元的银行业境内总资产规模,CBS首单15亿元的操作量,对银行业资本充足率的改善作用有限,也不足以对整个银行流动性产生扰动性影响,但因目前永续债发行主体主要集中在个别银行,因此是次操作对部分银行的充足率等指标还将构成一定程度的改善作用。

  由於目前仅中国银行发行了永续债,所以本次操作中一级交易商换出的均为中行永续债。业内人士指出,与中行发行400亿元的永续债规模相比,试水的15亿元CBS操作有限、0.25%的固定费率虽低於市场上多数债券借贷成本,但参与主体仅是少数一家,该操作影响基本上可以忽略。

  陈冀相信,随着未来永续债发行量进一步拓大,CBS工具使用亦有望渐趋频繁,届时银行业流动性运转将得以增强,并在很大程度上协助监管层获得更畅通的货币政策传导渠道。不过,CBS工具若要真正发挥“改善银行业资本充足率”的功能,未来银行永续债发行规模需逐渐扩大至万亿元以上。

  华创证券债券研究员周冠南指出,符合CBS换券门槛的发行银行,要达到其他一级资本充足率1%的门槛。他估计需要发行的永续债规模或达4500亿元,其信用派生效果可能影响风险资产规模约4万亿元。

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