对于中国股票素有“喝酒吃药”的行情，瑞银财富管理投资总监办公室今日发布最新观点认为，医药板块去年震荡不休，在年中涨至8年高点后，年底跌至两年来低点，尽管医药业基本面没有太大改善，但板块今年跟随大盘走强，市盈率已从去年底的15倍，迅速反弹至当前的20倍，重回10年来平均估值水平，故应小心医药股“发烧” 。 

瑞银分析，中国人口庞大，老龄化及长期病患问题日益严重，料内地医疗保健行业今年增长8%至9%，高于全国经济增长率。2010至2015年，中国政府的医疗保健支出年增长率达到了15%。 

“事实上，中国早于2013年超越日本，成为全球第二大医药市场，仅次于美国。过去10年，内地医疗保健总体支出相对GDP占比低于5%，但于2017年，比率已升至逾6%，料下个10年会进一步提高至7%。” 

但瑞银并提醒，内地医药市场正经历结构性改革，并引起板块盈利及股价震荡。去年9月，国务院于11个试点城市出台“带量采购”政策（药品采购过程要明确采购数量，让企业针对具体的药品数量报价），导致60%仿制药价格平均下跌达50%，如果政策全国实施，药业面对更大挑战。 

据统计，MSCI中国医疗保健指数从1月初低点迅速反弹，今年至今涨幅逾20%，表现甚至优于大盘指数。MSCI扩容A股举措，吸引额外35亿美元机构资金投进医疗保健板块，但相关板块占中国指数的权重不高。瑞银直言，对行业看法谨慎，尤其是不看好仿制药股，但生物科技、传统中医药及医疗服务股被看高一线。（完）