图：申万宏源2019年夏季策略会昨在贵阳举行 大公报记者倪巍晨摄

　　申万宏源策略首席分析师傅静涛昨在“申万宏源2019年夏季策略会”上表示，在业绩暂无坏消息、财政政策再加速被验证、新中国成立70周年，及前后两次海外指数公司提高A股纳入系数等因素带动下，A股在10月份或开启阶段性乐观预期叠加的反弹，该行情本质可能与今年首季的“记忆牛”相类似，“基本面改善所驱动的‘慢牛行情’或仍在‘更远方’”。/大公报记者　倪巍晨

　　傅静涛说，美联储降息大概率利好美股，全球风险偏好的改善将对A股构成支撑作用，但美减息也可能使中国面临的海外环境压力有所增强，进而使A股与美股脱鈎。他续称，被动去库存周期临近或成为支撑基本面的周期性因素，但库存周期如何演绎仍待观察。此外，“政策底”虽再现预期，但货币宽鬆的必要性依然存疑，且财政突破预算支出的压力较大。

　　4万亿潜在资金等入市

　　他坦言，10月后市场变数将明显增加。在基数因素带动下四季度盈利增速有望大幅反弹，并形成一个基本面“暂无坏消息”的窗口。下半年财政政策有腾挪概率较大，地方债是否大幅突破全年发行额度的验证期将落在9月、10月，且10月还是新中国成立70周年。海外重要指数公司将分别在8月、11月提高A股纳入系数，这将优化A股的资金供需格局，而部分投资者对中长期需求侧的乐观预期也客观存在。

　　申万宏源策略首席分析师林丽梅指出，8月，MSCI将第二步提高5%的A股纳入因子，这将带来约1000亿元（人民币，下同）潜在增量资金；9月富时罗素、标普道琼斯指数成分生效后，亦有望为A股带来约1300亿元的潜在增量资金。未来MSCI若将A股纳入系数提升至100%，外资潜在的增量资金或可达4万亿元。

　　军工5G新能源股吃香

　　沪综指、深成指及创业板指昨日分别跌0.44%、0.35%及0.48%，分别报2915、9166及1510点。两市合计成交进一步萎缩，较上日跌5.7%至3316亿元。北向资金淨流出13.4亿元，连续三日淨流出。股份表现方面，受美国将豁免110种医疗设备等中国进口商品高关税消息刺激，医疗股造好；华为海思概念也受惠美国部分解除对华为出口管制的消息涨幅居前。

　　傅静涛提到下半年A股投资策略。国防军工板块是预期偏低的高景气方向值得重视，同具高景气方向的还有5G、新能源。除“业绩释放”确定的食品饮料行业外，建议关注国企周期龙头的阶段性行情。林丽梅指出，二、三季度基本面景气度续升的行业，包括银行、黄金、稀有金属、水泥、水电、光伏、农业、商业贸易、快递、通信、医疗、AI、金融信息化等，长期景气度可关注5G科技周期及消费升级。