中国央行本周透过续做中期借贷便利（MLF）、重启逆回购大额投放资金，单周淨投放金额达到4715亿元（人民币，下同），创近半年最大规模单周淨投放。目前市场货币宽鬆预期强烈，分析料在美联储或降息下为货币政策预留了一定空间。此外，央行在昨日发布的《中国区域金融运行报告（2019）》中表示，今年中国经济发展面临的国际环境和国内条件都在发生深刻而複杂的变化，稳健的货币政策要鬆紧适度，适时适度实施逆周期调节，根据经济增长和价格形势变化及时预调微调，广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速相匹配。\大公报记者 彭巧容

　　中国央行昨日继续在公开市场进行1000亿元7天期逆回购操作，因当日无央行逆回购到期，实现全额淨投放。央行自本周二重启逆回购工作后，央行本周已藉逆回购投放了4600亿元资金；周一还续做了2000亿元1年期的MLF操作。若计及周一央行继续对部分中小银行实施第三期降準释放的约1000亿元长期资金，在对冲掉到期的1885亿元MLF后，本周央行通过各类政策工具和手段释放的资金量将近6000亿元。

　　本季政策将续强调控风险

　　然而昨日市场资金仍然偏紧。上海银行拆借利率（SHIBOR）中，只有9个月及一年期的利率与上日持平，分别报3.0180%及3.1010%；余下品种继续上行，尤以隔夜及14天期品种涨幅最大，分别升5.5及3.8个基点，报2.8270%及2.9890%；1月期也涨1.4个基点报2.5910%。

　　广发証券首席宏观分析师郭磊在报告内预计，三季度政策将一方面继续强调控风险、促改革；另一方面推动“六稳”，即一定程度逆周期。就业和财政是硬约束。应对财政约束的方式一是地方政府盘活存量资金，二是央企加大利润上缴（保利润），但这两点都需要宏观政策不能在太紧的环境下，预计三季度积极财政政策和结构性货币政策都有一定空间。

　　中银国际研究部总监、固定收益首席分析师杨为斆昨日向内媒表示，短端工具余额佔基础货币佔比变化是一个领先於资金利率的指标，短期货币工具动用越多，则意味着货币环境趋紧的态势越强烈。目前市场在宽鬆预期方向上已经走得太远。

　　中金料续落实减税降费

　　中金公司昨日发布报告对7月可能召开的政治局会议作出前瞻。中金在报告中预计，会议将会重视当前经济中的下行压力政策保持定力，也会兼具灵活性，货币政策将保持鬆紧适度，如果美联储降息将给中国央行货币政策带来更多空间，中国央行也有可能向下微调公开市场操作利率。

　　中金续指，财政政策将继续落实减税降费，兼顾财政收支平衡，下半年财政面临一定压力，财政部门可能通过增加国企上缴利润、清理盘活存量资金、压缩一般性支出等措施实现收支平衡；而房地产政策则会高度警惕楼价上升的现象。　　

　　央行网站昨日发布的《中国区域金融运行报告（2019）》中提到，稳健的货币政策要鬆紧适度，适时适度实施逆周期调节，根据经济增长和价格形势变化及时预调微调，广义货币M2和社会融资规模增速与内地生产总值名义增速相匹配。切实防範化解重点领域金融风险，平衡好促发展与防风险之间的关係。在实施稳健货币政策、增强微观主体活力和发挥好资本市场功能之间，形成三角形支撑框架，促进国民经济整体良性循环。