图：科创板於六月十三日在陆家嘴论坛上举行开板仪式

　　科创板首批25隻股票今日上市，在乐观者的散户看来，科创板作为新生事物，其推进工作由国家最高领导人直接推动，参与科创板股票“打新”可谓稳赚不赔。不过，分析机构提醒说，从交易制度设计角度看，科创板上市初期，首批上市股票的交易活跃度料将畅旺，料首批上市股票首日平均涨幅在20%以内，难超创业板上市首日表现。

　[大公报记者]\张豪 倪巍晨

　　从去年11月初的宣告，到今日（22日）科创板鸣锣开市，短短259天的时间首批25隻科创板股票正式挂牌交易。

　　光大证券分析师刘均伟相信，科创板首批新股享受一定溢价是较合理的，参考2009年创业板首批新股20%至30%的溢价水平，再结合当前市场情绪较2009年相对低迷、投资者参与程度等因素综合考量，科创板首批股票溢价率达10%至20%可能较为合理，乐观情形下甚至可以给到30%。他并预计，中性假设下，科创板首批25隻股票的平均涨幅或达29%，涨幅区间约在14%至53%，涨幅居前的可能是安集科技、澜起科技、西部超导，而涨幅靠后的或为福光股份、华兴源创、光峰科技、杭可科技。

　　料首日高开低走再抬升

　　中信証券预计，科创板开板首日走势大概率呈现高开低走再缓慢抬升的趋势，首日平均换手率在35%至65%，成交额在130亿至240亿，平均涨幅预计在20%以内；科创板新股首日流通盘中机构佔比更高，有助於抑制炒作。

　　历史数据显示，创业板在2009年10月末首发28家公司股票，首批公司发行时的市盈率普遍逾50倍，上市首日平均涨幅均超100%。不过，创业板首批上市企业上市一个月后，公司平均涨幅不足10%，一年后的平均涨幅更低，且有12家创业板上市企业在上市一个月后“破发”。

　　对於科创板首批股票上市首日是否会重现创业板开市首日平均106%涨幅的疑问，广发証券分析师戴康认为，科创板股票上市首日不会出现类似创业板的大涨行情，但短期亦难现“破发”。他解释，科创板首批股票平均网下配售比高达63.7%，新股回报率会打一定折扣；另一方面，一级市场打新策略下并不能完全反映投资者的乐观预期，且初期临时停牌、连续竞价限制等政策工具，将在科创板上市初期有效防範“破发”的情况。

　　国开证券相信，科创板“开盘破发”情况大概率不会出现。国开证券的研报指出，截至上月末，符合适当性要求的投资者户数约320万，按最低50万元、平均100万元资金计算，存量资金或达1.6至3.2万亿元；鉴於投资者对科创板的关注度较高，即使其中5%的资金进行配置，也有800至1600亿元资金可投向科创板。该行分析师孙征指出，科创板对投资者资金有明确门槛，对投资者也要求有24个月的交易经验，估计“科创板股票上市首日有望录得较高涨幅，但平均涨幅或低於创业板开市时的表现，鉴於科创板股票总体发行估值偏高，定价较为充分，若首日平均涨幅高於50%，则需注意随后一个月内价格回归的风险。”

　　最多1600亿投科创板

　　记者梳理发现，今天上市的首批25家公司平均发行市盈率为49.21倍，总体募资金额为370.17亿元，比原先预期募集资金总和310.89亿元，多了59.28亿元。对於市场有声音称科创板超募有圈钱嫌疑，中国证监会副主席方星海表示，科创板发行价格完全市场化，投资者愿给出较高价格，愿意把钱给这些企业用，这是投资者的判断结果，不存在超募概念。方星海又提醒投资者，参与科创板投资要认真分析，不能光看市盈率，还要看增长率。他认为，首批25家企业商业模式成熟，增长潜力大。