图：科创板存量公司较少，而流动性却较充裕，热度一旦降温，“炒新”难度将渐增加

　　有“中国版纳斯达克”之称的科创板上周正式开板，首批25隻个股交易已满5个交易日，首周50%中籤者已於首日卖完筹码。此外，本月29日开始，科创板单日20%涨跌停限制机制将自动生效。受访专家相信，随着科创板买入常规交易时段，个股波动或渐收敛，换手率亦将逐步回调，在市场博弈更为充分的背景下，科创板股票将逐渐形成合理而稳定的价格体系。

　　科创板前5个交易日中，首批股票经历波动行情。总结首周的交易行为，国泰君安介绍，新股中籤客户中，约50%客户首日卖完了手中筹码，不过截至第4个交易日结束，还有近三分之一中籤客户未卖出。

　　值得关注的是，机构和个人行为体现差异：从首周不同类型客户的交易结构来看，个人客户更愿意买入并持有科创板标的；但机构与资管产品的客户前4个交易日处於淨卖出状态，部分机构与资管产品客户已全部清仓科创板标的。

　　长远价格弹性大於主板

　　科创板单日20%涨跌停限制机制今日自动生效。申万宏源研究所特邀专家桂浩明指出，较之主板，科创板价格弹性大，不确定因素高，发行过程中更多地参考市场化机制，所以上述要求是必然的。他续称，对体量较小的科创板企业而言，往往一条信息或一个事件对企业的影响更大，所以科创板股价波动大的正常现象，长远看科创板价格弹性必然大於主板。

　　华宝基金副总经理李慧勇观察到，从上市交易以来的表现看，科创板股票总体呈现“波动收敛”的特征。他相信，随着“20%涨跌停限制”机制的生效，市场将继续按照“波动收敛”的态势运行。苏宁金融研究院高级研究员顾慧君表示，“本周开始，科创板或揾到一个短期均衡的估值中枢。”

　　换手率方面，市场数据显示，科创板前5个交易日，股票平均换手率依次为77.78%、36.5%、38.3%、45.88%、32.2%。

　　李慧勇分析，在科创板“供给”相对较少背景下，市场热情却非常高涨，进而引发大量资金“争抢科创板筹码”的现象；与此同时，投资者对科创板定价有不同方法，对企业估值亦有不同评价，上述因素均会引发科创板较高的换手率。

　　他相信，随着科创板上市交易股票的逐渐增多，股票供求将从“严重的供不应求”变成“供求平衡”，换手率亦将逐步下降。待投资者理性认识科创板后，会通过比价效应在更短时间内找到科创板股票的合理定价，“纵向看，未来科创板换手率将逐步降低；横向看，科创板换手率仍会高於其他市场”。

　　下批股份或8月杪面世

　　值得一提的是，“热炒”、“博傻”无疑是近期“科创板”话题中高频词。李慧勇指出，作为内地资本市场的新生事物，目前科创板确实存在部分“热炒”、“博傻”情绪，一些投资者参与热情高涨，却又不基於公司价值进行投资，而是希望博取更高价格抛售股票，“这都是短期现象，随着科创板逐渐发展成熟，上述情绪料渐减弱”。

　　顾慧君则认为，“热炒”、“博傻”等情绪仍会继续在科创板存在，但未来将有所分化，“新股会更高，次新股会低一点”。

　　未来将有更多企业在科创板上市。有头部券商业者预计，新一批科创板上市企业有望在8月末至9月初面世，数量或达30至40家。另据记者了解，目前有7家企业处提交註册状态，还有1家通过了上市委审核。若无意外，上述8家将在下一批面世。