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中国经济\上月新增贷款及社融齐降至万亿

2019-08-13 04:24:56大公报
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  中国央行最新数据显示,7月末人民币信贷余额147.02万亿元(人民币,下同),同比增长12.6%,增速分别较前值及上年同期低0.4和0.6个百分点。当月,人民币新增信贷1.06万亿元,少於16636亿元前值,同比少增3975亿元;同期,社会融资规模1.01万亿元,预估为1.625万亿元,前值为2.263万亿元。分析称,中国7月金融数据疲软显示实体经济需求不足。但料社融增速不会大幅下滑,走势将维持平稳,甚至或有回升空间。\大公报记者 倪巍晨

  苏宁金融研究院研究员陶金坦言,7月人民币信贷规模呈现较明显的收缩态势,显示实体经济的疲弱已令融资需求承压。他续称,上月企业中长期信贷仍续平稳,惟短期贷明显减少,反映企业前期经营风险已获一定程度的缓释,且企业对经济中长期前景信心已有所回升。

  信贷结构方面,7月住户部门贷增5112亿元;其中,短期和中长期贷分别增加695亿元和4417亿元。同期,非金融企业及机关团体贷增2974亿元;其中,短期贷减少2195亿元,中长期贷增3678亿元,票据融资增1284亿元;非银金融机构贷增2328亿元。

  长江证券宏观固收首席分析师赵伟指出,“信贷弱於预期,一方面与财政支出回落等对企业信贷拖累有关,另一方面或受房地产融资收紧,票据、短贷被严查等因素影响”。

  交银金研中心高级研究员陈冀认为,除季节性因素外,上月人民币新增信贷增量的环比、同比明显回调,与银行系统内信用分层压力,及实体经济运行压力增大等均有关联,“现时部分金融机构信贷投放仍受不同程度的流动性约束”。

  房地产信讬融资渠道收紧

  数据还显示,社融规模增量1.01万亿元,较2.263万亿元前值大幅缩水,较上年同期少2103亿元。陶金分析,社融规模增量的减少主要与银行部门“表内”和“表外”融资同时收缩有关,企业融资需求走弱的同时,银行“惜贷情绪”亦有所升温,且房地产信讬融资渠道的受限,已直接导致上月信讬融资规模明显收缩,“上月社融数据反映了‘防风险’等政策影响已开始显现”。  

  陈冀说,上月社融增速小幅回落,“表外”融资亦明显收缩,鉴於监管部门对存量不合新规的“表外”融资清理期限已有所延长,“表外”融资短期收缩过快对社融增速的影响或是暂时性的。

  展望未来,陶金直言,鉴於上月企业中长期信贷仍续平稳,当前中国经济依然具有韧性,特别是市场信心正逐渐积累。他相信,企业融资需求预期将逐步回升,信贷数据和社融规模在中长期内仍有“托底”因素,“下半年在‘鬆紧适度’的货币政策,及利率市场化进程中,社融增速料不会大幅下滑,相反将续平稳走势,甚至可能还有回升空间”。

  赵伟则强调,下半年信用环境潜在风险正在攀升,社融增速或在本季前后“见顶回落”。预计随着广义财政发力趋弱、地产回落,及同业收缩影响的逐步显现,信贷增长放缓和非标收缩或会加快,且社融存量增速可能已进入缓慢回落通道。

  申万宏源宏观高级分析师秦泰提醒,当前中国经济面临的“外部不稳定因素”已经增多,中国经济内生增长动力仍待加强,“预计央行将继续运用好多种结构性货币政策,其核心目标是引导增加对製造业、民企的中长期融资,进一步降低小微企实际融资利率”。

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