中国央行昨日在公开市场续作2000亿元（人民币，下同）的1年期MLF（中期借贷便利），但息率仍持平在3.3%。在降息未如预期之下，A股显著下挫，沪综指收跌1.74%，创7月8日以来最大单日跌幅，跌穿3000点报2978.12点；深成指跌近2%；创业板指跌2.18%。分析称，儘管央行并未对MLF操作利率进行调整，但为促使新LPR（贷款市场报价利率）第二次报价呈现一定幅度的下行，预计央行将透过其他方式，间接引导LPR报价的回调。\大公报记者 倪巍晨 彭巧容

　　已公布的8月经济数据不及预期，加上美国联邦储备局本周降息将是大概率事件，市场估计中国央行昨日续作MLF操作时将一併下调MLF利率。昨日到期的MLF规模在2650亿元，央行续作2000亿元，惟维持1年期MLF利率3.3%不变。

　　民生证券分析师解运亮、毛健在报告内称，目前中国经济的问题根源在於投资效率不足，而非投资总量不足，降息无法解决投资低效率问题，反而可能加剧产能过剩和高槓杆。MLF的利率调降应等到LPR应用得到落实，四季度可能为较好的时间窗口。摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊也表示，本次MLF缩量缩作不调价是合理的，认为只有针对性地进行流动性定向投放，结构性降低中小银行及非银的负债端压力，才能有效实现逆周期调节下的稳增长。

　　外资无惧跌市继续扫货

　　A股昨日全线回落，沪综指最多跌1.99%低见2970.07点；深成指及创业板指更一度跌2.36%及2.53%。行业板块全线下挫，其中计算机板块跌逾3%。两市成交则较上日微升，由上日的5813.24亿元升至5859.64亿元。北上资金录淨流入9000万元。

　　国金证券分析师黄岑栋坦言，内地经济数据表现偏弱，加之降息预期落空，对股市的负面影响显现，导致部分股份出现抛售。他又认为，若央行后续通过调整3个月、6个月等中长期逆回购利率等方法来施加影响，有可能会减弱对股市的长期衝击，但股市短期调整恐将继续，沪指可能回落到2950至2960点附近。

　　改革深化有助股债双牛

　　解运亮、毛健相信，随着房价刚性上涨预期被打破，资金流入金融市场，无风险利率有望下行。倘若科创板能带动中国资金市场健康发展，监管当局加大对上市公司违法违规的处理和惩罚力度，上市企业公司的治理水平也会提升。消费增长叠加加减税率对企业盈利的支撑，中国有望迎来股债双牛。

　　昨日上海银行同业拆於利率（SHIBOR）中，除隔夜品种涨幅较大，升22.9个基点报2.5650%外，余下品种上下变幅仅0.2至0.4个基点（见附表）。

　　MLF利率未作调整，但不意味周五的LPR贷款基础利率不会下调。章俊分析，周一全面降準所释放的中长期流动性会进一步降低银行资金成本，通过降低银行负债端压力来增强金融机构对小微民营等经济运行薄弱环节提供支持力度，已为贷款市场报价利率（LPR）下行提供了空间，预计周五的LPR第二次报价会较上次有所调低。

　　陈冀也相信，央行为了促使周五新LPR第二次报价呈现一定程度的下行，央行料仍将採取其他方式，间接引导LPR报价的回调。