国际股票指数接纳A股进入新阶段，9月23日开始，富时罗素将把A股纳入因子从5%提升至15%，标普道琼斯指数亦将以25%的纳入因子首次将A股纳入其中。至此，A股已成功纳入明晟MSCI、富时罗素、标普道琼斯等三大国际指数。受访专家相信，伴随着国际三大指数纳入A股，未来会有更多外资湧入A股，外资配置亦将随之加速，更新的投资理念、更完善的市场结构，及更国际化的投资理念，都将为A股长期走牛奠定基础。\大公报记者 倪巍晨

　　得益於中国资本市场持续的改革及对外开放，国际指数纷纷将A股纳入其中。继2018年6月A股正式纳入MSCI指数后，富时罗素於今年6月将A股纳入其全球股票指数体系；此外，本月23日起，1099家A股公司将正式纳入标普道琼斯新兴市场全球基準指数。

　　苏宁金研院高级研究员顾慧君坦言，三大国际指数纳入A股，标志着A股的“双向对外开放”进一步迈进，A股的开放料推动A股市场化改革，这有助於A股市场的长远发展，并可能为市场未来走牛打下坚实基础。她相信，未来A股将迎来更多增量资金，外资也会逐步引导A股投资风格趋於转变，从而更好地发挥A股对上市公司“优胜劣汰”的功能。

　　去散户化程度有望提升

　　在今年11月MSCI半年度指数评审后，MSCI指数对A股的纳入因子比例有望进一步提升至20%。无独有偶，明年富时罗素A股纳入因子有望提升至25%。瑞银证券中国股票策略团队预计，今年A股市场将录得逾200亿美元被动外资淨流入。

　　申万宏源A股策略高级分析师沈盼指出，海外资管机构多以相关指数作为业绩基準，国际指数提升A股纳入因子，将使A股成为海外资管机构“客厅中的大象”，并倒逼海外资金主动配置A股；另外，跟踪国际指数的海外基金亦将被动配置A股，并为A股带来可观的增量资金。她相信，未来随着外资配置的加速，A股机构化程度有望提升，并带来“价值投资”理念的逐步深入，而外资增量入市预期的发酵，亦将坚定国内机构资金的信心，这均利於A股的长期走牛。

　　“A股市场目前正处相对低位，低估值对长线资金具有吸引力。”招行研究院资本市场研究所主管刘东亮补充说，随着A股纳入各类国际指数比重的不断提升，被动与主动投资需求均会持续上升；与此同时，境内债市收益率亦显著高於欧美市场，特别是安全性高的利率债，料持续获得外资青睐。

　　外资投资便利度续提高

　　各国际指数竞相将A股纳入的同时，外资投资的便利度亦不断提高。国家外管局本月10日取消了QFII（合格境外机构投资者）、RQFII（人民币合格境外机构投资者）投资额度限制，RQFII试点国家和地区限制也一併取消。

　　瑞银证券非银行业分析师曹海峰认为，境外合格机构投资者投资额度限制的放开，虽不会对内地市场带来即时性影响，但却是资本市场长期开放进程中的重要一环。他明言，近期政策体现了中国资本市场“改革与开放并进”的监管意图，未来资本市场改革开放料持续深化，且通过改革促进开放，透过开放进一步促进改革。

　　展望未来，顾慧君强调，中国资本市场的开放是“目的”也是“手段”，最终仍是希望在资本市场开放的同时，推动资本市场的市场化改革，使其能够更好地发挥资源配置的作用。

　　沈盼认为，内地资本市场开放还可更多在期货市场、基金互认包括衍生品市场等方面有进一步动作，“可为海外投资者提供多资产投资，而衍生品市场的发展亦可助力对冲风险”。