国庆长假复市首日A股先升后回，中美贸易谈判不明朗继续困扰市场表现，指数表现分化。其中，沪综指及深成指分别升0.29%及0.3%；创业板指则跌0.67%。分析估计，本月A股表现或仍低迷，但认为在全球央行宽鬆潮及为中国经济加油发力下，降準、潜在降息及对利好政策不断的憧憬，料第四季度股市表现仍然乐观。

　　一方面，刚公布的财新服务业PMI录7个月新低，市场憧憬中国将出台更多刺激措施；另一方面，美国将8家中国企业加入贸易黑名单，为快将开展的中美贸易磋商添上阴霾。沪综指与深成指早段最多升0.96%及1.17%，最后收盘升幅收窄，分别收报2913.57及9474.75点。创业板指方面，海康威视、大华股份受被美国纳入贸易黑名单而停牌，多隻科技股午后杀跌，指数也由最多升0.69%至收市跌0.67%。

　　外资续流入 25亿扫货

　　成交方面，昨日两市成交金额较节前最后一个交易日升6%，至3730.56亿元（人民币，下同）。当日北上资金录淨流入共25.17亿元。沪股通、深股通分别淨流入7.3亿及17.87亿元。

　　联储证券首席投顾胡晓辉接受内媒访问时表示，当前宏观环境十分複杂。国际上看，美国大选进程扑朔迷离，必将影响美国股市；英国脱欧、美欧贸易战都增加了不确定因素。10月美联储是否继续降息，中国是否跟进，美国对中国的科技封锁逐步扩散等，都值得关注。国内方面，从半年报看，仅有少数的几个行业盈利正增长，且无论进口依赖型与非依赖型企业增速均出现回落，企业盈利前景亦堪忧，对市场压力加大。“预计10月A股将呈现低迷格局，建议投资者降低仓位等待时机明朗。”

　　香颂资本沈萌也关注，10月有多个重要经贸事件及会议，包括第13轮中美经贸高级别磋商、十九届四中全会等，对行情的影响较大，A股走势可能也会随着相关事件的进展而波动。

　　全球宽鬆潮 风险偏好改善

　　不过，源达投顾认为，进入四季度，在美国降息周期确立条件下，预计进一步推动全球央行宽鬆潮，中国国内政策二次加油，改革深化条件下，A股有望迎来盈利端、资金面和风险偏好等方面改善。短期市场可以考虑在风险偏好降温后进一步回归基本面，结构性行情仍在，红十月可期。

　　太平洋证券以三大理由看好四季度行情。一是在贸易谈判阶段性缓和、经济意外指数回升后，全球资产配置风险偏好有所增强；二是通胀预期回升后企业盈利预期边际改善；三是降準、潜在降息及市场政策层面利好不断。

　　中信証券研究团队从流动性角度分析，指出全球範围内流动性宽鬆大局已定，内地流动性宽鬆共识将重新凝聚；从政策角度看，政策对於稳定2020年增长的必要性仍在提升。未来1至2个月仍是很好的投资窗口。

　　华创证券也认为，在美国降息周期确立条件下，预计进一步推动全球央行宽鬆潮，中国国内政策二次加油，改革深化条件下，A股有望迎来盈利端、资金面和风险偏好预期三重改善。进入四季度，中级反弹行情可期。