国家统计局9日发布的数据显示，10月中国CPI同比上涨3.8%，较前值提升0.8个百分点，的那个月猪肉价格同比涨101.3%，影响CPI上涨约2.43个百分点，占CPI同比总涨幅的三分之二。猪肉价格的凶猛涨势，正逐月推高中国CPI同比涨幅，为打消市场对于中国货币政策的紧缩忧虑，中国货币政策已提前进行了“对冲式”操作。受访分析师指出，当前央行政策操作，不仅要呼应全球货币政策的调整方向，更要引导国内市场的预期，且央行政策取向大概率将以“调节经济基本面”为主要目标，预计政策大幅宽松或紧缩的可能性都不大。

在猪肉供给收缩作用下，CPI同比涨幅逐月走高，一定程度引发市场对货币政策紧缩的忧虑。分析师相信，当前央行政策旨在呼应全球货币政策调整的方向，并对冲国内市场对货币紧缩的忧虑，预计未来政策大幅宽松或紧缩的可能性都不大（记者倪巍晨摄）

近期内地猪肉价格持续快速上涨。京东数字科技首席经济学家沈建光观察到，截至本月1日，22个省市的猪肉平均价格已升至每公斤55.9元人民币，其同比增速在上月已超126%，受此带动通胀走势已超预期上行，市场对未来通胀风险加大并掣肘货币政策的担忧迅速升温。他强调，当前市况下，中国经济的下行风险，仍是决策层关注的重点，货币政策决策的主要矛盾并非“通胀”因素，预计“未来中国央行将延续结构性宽松政策，以支持实体经济，货币政策难现‘由松转紧’的变化”。

央行提前布局应对通胀走高

值得一提的是，今年以来全球各国主要央行纷纷祭出货币宽松政策，美联储年内也已开展了3次降息，全球范围的“降息潮”已经来临;至于国内，宏观经济承压的同时，猪肉价格凶猛的涨势亦不断将CPI同比涨幅推向高位。

为应对国内外复杂多变的经济环境，中国央行在本月5日将1年期MLF(中期借贷便利)操作利率从此前的3.3%，调降至3.25%，这是中国货币当局2016年2月来首次调整MLF利率。这次对MLF利率的超预期调降，也市场人士称为“对冲式降息”。

申万宏源中国经济研究主管秦泰坦言，在猪肉供给收缩作用下，CPI同比涨幅逐月走高，一定程度引发市场对货币政策紧缩的忧虑，央行适时调降MLF利率，有助于对冲通胀暂时性走高所引发的紧缩担忧。他提醒，本轮CPI同比上涨，是供给端因素带来的结构性上涨，加之市场对通胀路径的预期相对充分，“当前央行政策旨在呼应全球货币政策调整的方向，并对冲国内市场对货币紧缩的忧虑，预计未来政策不会进一步大幅宽松”。

中金公司资深经济学家易峘坦言，目前生猪养殖利润已达空前水平，理论上看，猪肉价格上升及CPI冲高的时间不应过长，预计中国CPI同比涨幅或在2020年下半年快速回落。她并指，当前市况下，中国央行政策方向大概率会以“调节经济基本面”为主要目标，“物价抬升虽会对货币预期构成一定程度的干扰，但从中国经济基本面相关数据看，央行货币政策或仍需进一步宽松”。