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人行:不将地产作短期刺激经济手段

2019-11-17 04:23:34大公报
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  图:人行报告指,下阶段将继续实施好稳健的货币政策,继续保持定力/资料图片

  人行昨日发布的三季度货币政策执行报告(下称,报告)称,中国经济运行总体平稳,但物价上涨呈现明显的结构性特征,且国内外形势复杂严峻、困难挑战增多,经济下行压力持续加大。面对上述实际,人行表示,下阶段将继续实施好稳健的货币政策,继续保持定力,把握好政策力度和节奏,加强逆周期调节与结构调整,惟坚决不搞“大水漫灌”。人行还强调,将按照“因城施策”基本原则,落实房地产长效管理机制,不将房地产作为短期刺激经济的手段。/大公报记者 倪巍晨

  针对三季度经济形势,人行在提高政策传导效率、护航流动性、支持民企与小微企发展、防范化解金融风险、应对外部冲击等五方面进行了具体操作。报告认为,总体来看,稳健的货币政策成效显著,传导效率明显提升。

  删除“松紧适度”等字眼

  与二季度报告相比,兴业银行兼华福证券首席经济学家鲁政委指出,三季度报告删除了“松紧适度”、“适时适度”和“货币供给总闸门”的提法,要求加强逆周期调节。报告指出,“M2(广义货币)和社会融资规模增速与前三季度名义GDP增速基本匹配并略高,体现了强化逆周期调节。”这意味着社会融资增速与名义GDP增速相匹配的要求可能在经济下行期有所放松。

  鲁政委续指,报告增加了健全人行政策利率体系的提法。由此来看,人行可能推出类似存款便利的工具,提高利率走廊下限,进而收窄利率走廊,降低资金利率的波动。

  长江证券宏观固收首席分析师赵伟还指,报告首次提出保持“常态货币政策国家的地位”、继续推动LPR定价等;防风险方面,强调继续打好防范风险攻坚战,有序推进结构性去杠杆,但删除关于“争取到2020年,金融结构适应性提高,金融服务实体经济能力明显增强”等表述。

  对于下阶段工作,报告指,首先,坚持用市场化改革方法降低实体经济融资成本,推动银行更多运用LPR(贷款市场报价利率),引导金融机构增加对实体经济特别是民企、小微企的支持。其次,健全可持续的资本补充体制机制,重点支持中小银行多渠道补充资本,优化资本结构。再次,协调好本外币政策,处理好内部均衡和外部均衡之间的平衡,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。第四,加强风险监测,坚持在推动高质量发展中防范化解风险,精准有效处置重点领域风险。最后,深化金融供给侧结构性改革,建设现代人行制度,健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系,形成供给体系、需求体系和金融体系之间的三角良性循环。

  撑中小行多渠道补充资本

  申万宏源中国经济研究主管秦泰指出,未来货币政策对宏观经济的调控,以及经济发展模式结构等密不可分,目前实体经济领域的投资需求增速温和,人行没有大幅宽松的必要。

  交银金研中心高级研究员陈冀表示,“需求不足”仍是当前中国经济面临的主要矛盾,因此货币政策发力“稳增长”仍有其必要性和一定的空间,逆周期调节需与“应对物价结构性上涨”之间做平衡,预计本月20日1年期LPR报价或将下行,且不排除年末流动性紧张时点,人行仍会启用定向或全面降准的可能性。

  毕马威中国首席经济学家康勇也认为,本月LPR报价将会下调。他续称,在全球经济增速持续放缓、中美经贸摩擦等因素影响下,本季中国经济仍面临不小的压力,预计中国将继续透过加强逆周期调节方式,稳定经济增长。

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