中国资本市场国际化渐入佳境，人民币资产也备受国际投资者追捧。基本上，每次国际指数纳入生效消息必将推动外资流入情况（见右图）。随着MSCI年内第三次扩容将在明天（本月26日）收盘后生效，券商分析本次扩容有望带来新增2700亿元（人民币，下同），扩容首天或带来约50亿美元的被动资金流入。外资将逐渐促进A股投资风格的转变，并更好发挥A股对上市企业“优胜劣汰”的功能。

　　作为MSCI年内最大一次扩容，将有204隻A股标的将以20%比例纳入MSCI中国指数，而现有的268隻成份股纳入比将从15%提升至20%。调整后，大、中盘股标的分别244隻和228隻，且A股成份股在MSCI中国指数和新兴市场指数中的比重将分别达12.1%和4.1%。本次扩容还将纳入189隻中盘股，并将纳入因子一次性提升至20%，超出市场预期的170隻。

　　财通证券首席策略分析师金晶提醒说，在追踪MSCI的资金中，约有16%至20%为被动资金，假定为20%，依据A股在各指数中佔比权重计算，这次扩容有望带来新增被动资金逾500亿元，扩容带来的资金量明显高於今年5月和8月的水平。长城证券首席策略分析师汪毅预计，现有成份股扩容后带来的增量资金或达1500亿元，而新纳入成份股将带来约1200亿元的海外增量资金，“主动和被动跟踪资金的比例约五比一”。

　　外资流入提振市场信心

　　MSCI第三次扩容在26日收盘后生效，机构在生效前必提早配置，过去历史显示，当日例必吸引大批资金流入。元大证券策略团队相信，被动资金有望在MSCI扩容生效日附近开始建仓，而主动型资金则将择机选择配置时间点。瑞银证券中国团际预计，当天或带来约50亿美元的被动资金流入，而主动型资金的流入则会继续受到宏观经济、地缘政治等多重不确定因素的影响。

　　从每日沪、深港通额度计算，北向资金本月以来16日个交易日累计已录淨流入419.19亿元。前海开源首席经济学家杨德龙直言，外资正站在更客观的角度看待中国经济长期增长潜力，“年内外资A股流入资金已逾2200亿元，年末流入还将加速，这将对投资者信心起到提振作用”。汪毅在其最新研报中判断，在MSCI大规模扩容、MLF超预期降息、人民币汇率升值、中美贸易摩擦进一步缓和，及国内外市场风险偏好提振等因素下，本月末前北上资金淨流入仍将继续。

　　推动市场优胜劣汰

　　上海证券创新发展总部总经理刘亦千认为，中国融入国际资本市场的程度将越来越深，中国资本市场的定价与全球资本市场定价接轨是大趋势。二者在节奏上即便不会完全一致，但仍会形成一定程度的对流，而MSCI则是最直接的海外资金流入境内市场的载体。

　　随着A股纳入MSCI、富时罗素、标普道琼斯等国际主流指数，境外投资者对我国金融市场的投资需求相应增加。

　　苏宁金研院高级研究员顾慧君相信，随着更多外部增量资金的进入，外资将逐渐促进A股投资风格的转变，并更好发挥A股对上市企业“优胜劣汰”的功能。瑞银证券预期，随着A股在各大国际指数中的权重的增加，外资在市场中的影响力将逐步增强，伴随着时间的推移，外资规模可能很快就能与境内公募比肩，“相信A股市场也会从过去的‘散户市’慢慢演变为‘机构市’”。