【大公报讯】记者李耀华报道，市场憧憬明年经济有望改善，商品价格昨日升至一年来最高水平。其实，金价在彭博商品指数所佔比重最大，只要金价升，整体商品指数便会上升。由於全球经济持续不明朗，金价明年将继续造好。

　　金价今年上升近两成，预料是2010年以来最佳表现，而明年的升势可望延续，因为黄金已再度成为投资者的热门资产，不论贸易战是否缓和、美元会否转强，或是联储局是否停止减息，都不能阻止金价的升势。

　　最明显的例子是，今年5月至9月间，中美贸易衝突迅速恶化，特朗普首先单方面向入口自中国的货品加征关税，令市场相信贸易战再度升级，美元於是成为避险资产，美汇指数在这段时期累升逾6%。然而，金价未有因美元急升而下跌。事实上，自从去年底起，金价与美元的反向关係，即美元愈强，金价愈弱已慢慢消失，这与过去几年的情况极不相同。过去数年，市场一般相信，美元愈强，买金成本愈高，金价愈弱。

　　另外，不仅美元对金价的影响力渐减，就连联储局不减息，金价也照升不虞。与此同时，金价在5月至9月急升，市场解释多数是5月份中美贸易战升级，黄金成了资金避难所。不过，当9月份市场上开始流传中美将和解后，金价却未见明显调整，在过去3个月间，仍然录得近3%的升幅。

　　金价今年已战胜了多个传统不利因素，而且全球经济复甦迟缓、地缘政治困扰，除了中美贸易战外，还有英国硬脱欧危机等不断出现，投资者感到经济前景极不明朗，黄金遂再度发挥避险功能。由此可见，只要明年全球经济复甦软弱无力，金价将继续发挥避险资产的功能。