【大公报讯】记者倪巍晨上海报道：央行货币政策委员会2019年四季度例会指出，要创新和完善宏观调控，稳健的货币政策要“灵活适度”，运用多种货币政策工具，保持流动性的“合理充裕”。会议还强调，下大力气疏通货币政策传导，降低社会融资成本，同时“不搞‘大水漫灌’，保持物价水平的总体稳定”。分析称，央行对货币政策的表述符合预期，预计结构性调整仍是今年货币政策调整的重要方向。

　　降低社会融资成本

　　较之央行去年三季度的例会，四季度例会仍认为“当前中国主要宏观经济指标保持在合理区间”，但对外部环境的表述从“外部不确定不稳定因素增多”切换为“世界大变局加速演变的特征更趋明显”。会议还要求，下大力气疏通货币政策传导，降低社会融资成本，坚持用市场化改革办法促进实际利率水平明显降低。

　　中金公司宏观分析师刘鎏提醒说，去年末举行的中央经济工作会议就提出“稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕”等表述。他认为，货币政策未来的重点是“疏通货币政策传导机制”，这预示后期决策层将增加製造业中长期融资，藉此更好地缓解民企、中小微企的融资难、融资贵问题。

　　政策基调方面，三季度例会提出的“坚持稳中求进工作总基调”和“着力激发微观主体活力”，在四季度例会上被再次重申，并提出“科学稳健把握宏观政策逆周期调节力度”。此外，央行例会继续强调“全面做好‘六稳’工作”，并提出健全财政、货币、就业等政策协同和传导落实机制，藉此确保经济运行在合理区间。

　　融资增速与生产总值匹配

　　中诚信国际宏观金融研究部分析师王秋凤判断，未来社会融资成本调降依然可期，但因近期央行已多次强调“珍惜货币政策常态化空间”，后续潜在的降準次数可能有限。今年央行有望通过引导LPR（贷款市场报价利率）来降低社会融资成本，其具体表现方式可能是为银团“加点”压降，以及中期借贷便利（MLF）、公开市场操作（OMO）等降息合力，“结构性调整仍是2020年货币政策调整的重要方向”。

　　谈及未来政策时，央行除继续要求“创新和完善宏观调控”外，对“稳健货币政策”的表述从三季度的“鬆紧适度”，调整为“灵活适度”。另一方面，四季度例会虽未提及“把好货币供给总闸门”，但仍续强调“不搞‘大水漫灌’”、“运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕”、“保持物价水平总体稳定”和“保持广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速相匹配”等。