【大公报讯】记者倪巍晨上海报道：瑞银投资研究部中国策略主管刘鸣镝昨日指，2020年仍是中国资本市场“改革开放的大年”，料年内约有3000亿元（人民币，下同）外资淨流入A股市场，并对今年A股表现持乐观态度。预计基準情形下，今年末MSCI中国指数和沪深300指数的目标点位将达93点和4400点，相当於在目前基础上各涨6%，“乐观情境下，MSCI中国指数和沪深300指数年末目标点位，将分别升至103点和5000点”。

　　谈及今年A股投资主题，刘鸣镝坦言，随着规模效应和市场份额的增长，今年行业龙头的业绩总体将优於宏观经济，建议关注行业龙头股票。同时，今年国企改革方面料湧现更多投资机会，包括国企股权激励，以及部分股权的转让等。此外，预计5G、物联网等领域投资机会将会湧现，可甄选子行业中的龙头标的。她并提示，今年银行信贷市场中的利率传导效率有望提高，且长期国债的发行有助於引导借贷成本的回落。

　　“产业集中度的提高，通常会伴随着企业利润率、估值的同步提升，这也是我们关注行业龙头的原因”。刘鸣镝续称：“行业集中度提升的现象，正在各大行业内发生。”例如造纸业前两大企业“玖龙纸业”、“理文造纸”的市场份额已超30%；白酒行业前四大企业“贵州茅台”、“五粮液”、“洋河股份”、“泸州老窖”的合计市佔率亦接近30%。

　　沪深300最牛见5000点

　　展望今年A股市场，刘鸣镝在瑞银大中华研讨会记者见面会上表示，今年中国经济仍面临下行压力，按季度看，一季度GDP读数可能是全年低点，经济的承压和盈利增长的疲弱，或将推动流动性政策的放鬆，预计今年A股市场流动性有望从“冬天”迈向“春天”。她续称，在政策环境支撑下，企业的业绩将逐步变好，“当企业的业绩开始全面恢复时，我们就进入了‘春天’”。

　　瑞银证券A股策略分析师孟磊在同一场合直言，今年中美贸易摩擦恐难进一步升级，综合宏观经济的企稳复甦，“外资大幅撤出的情况不会发生”。

　　孟磊指出，目前A股海外投资者佔比约7.9%，且境外投资者持有的中国股票余额规模已相当於公募。他相信，A股市场国际化、机构化现象正在逐步发生，受此影响，未来市场交易将更趋理性，投资风格亦会有所切换。

　　至於外资偏爱的A股标的，刘鸣镝认为，他们更多倾向於行业龙头，这与内地投资者熟悉的“大白马”较为接近。