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中国经济\内银去年放贷16.8万亿创新高

2020-01-17 04:27:10大公报
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  图:分析指,今年实体融资成本有望进一步下行,今年社会融资增速也有望攀升至11%以上水平\美联社

  内地上月放贷虽稍逊预期,但2019年总量仍续攀升至16.81万亿元(人民币,下同),并创新高;而统计口径的调整,则助上月社融增量超预期。市场人士从公布的多项数据分析,中国经济企稳信号趋於明朗,考虑到财政政策持续发力,货币政策进一步放鬆的空间较小。\大公报记者 倪巍晨

  中国央行昨日公布去年金融统计数据。数据显示,2019年人民币贷款增加16.81万亿元,同比多增6439亿元;社会融资规模增量累计为25.58万亿元,比上年多3.08万亿元。

  单从上月看,人民币新增贷款1.14万亿元,虽较11月的1.39万亿元略有回落,但同比仍多增543亿元;社融规模增量报2.1万亿元,不仅高於1.75万亿元前值,更较2018年同期多1719亿元。

  企业中长贷续改善

  苏宁金研院研究员陶金指出,上月银行流动性维持较高水平,货币信贷传导机制亦进一步畅通。从信贷价格看,去年11月长短期LPR呈现“双降”,这对去年最后2个月的信贷提升起到助推作用,“上月新增信贷高基数和信贷多增,造成当月信贷规模环比减少,但同比多增的现象”。

  申万宏源中国经济研究主管秦泰并提醒,去年8月至今,企业中长期信贷仍延续同比小幅改善之势,且上月房地产整体销售情况相对平稳;另一方面,2020年春节提前到1月,这使上月短期贷款和票据融资同比多增。

  社融统计口径调整

  社融方面,陶金分析,信贷、地方专项债、委讬贷款等非标融资同比均有增加,推动上月社会融资的同比多增;从环比看,年终为完成发行指标,地方专项债的增加是一大重要因素。

  陶金并指,去年住户部门信贷整体与2018年相差不大,但却呈现“短期贷同比少增、中长期贷多增”的结构性特征,这与消费金融监管政策收紧,以及部分城市楼市刚需仍得以保持等因素有关。

  交银金研中心高级研究员陈冀补充说,今年信贷和专项债,或成为社会融资增量的两大主要支撑,且年内表外融资所面临的压力也将弱於去年。

  值得一提的是,社会融资统计口径再度调整。对此,央行调查统计司司长阮健弘解释,当前把全部政府债券纳入社会融资统计规模条件成熟。这种调整利於宏观政策的制定和实施,出於货币政策和财政政策更好配合的需要,客观上需要一个指标反映货币政策和财政政策对信用总量的影响,更好地支持货币政策与财政政策的协调。

  阮健弘续称,此次口径调整后,去年12月末,社会融资存量增速达到10.7%,较完善前增速低了0.1个百分点,总体保持稳定。

  国家金融与发展实验室特聘研究员蔡浩认为,基於老口径的12月金融数据从量上没有太让人意外之处,但结构较为健康,企业生产动力也未因春节临近而有所放缓。本周央行未调整中期借贷便利(MLF)利率,除了给市场降温外,可能也有对近期国内外经济形势回暖的考量,未来维持对货币政策宽信用、稳货币的判断。

  成本降 社融今年料升逾11%

  展望后市,中金公司资深经济学家易峘分析称,央行已明确要求大行加大信贷投放力度,儘管当前政策信号已经明确,但因中小金融机构去槓杆或抬升银行负债端成本,并对银行业整体资产负债表扩张构成抑制,因此“我们对信贷周期的判断仍持中性态度”。

  陶金说,“稳增长”背景下,去年中国经济总体保持平稳,特别是下半年开始,企业补库存需求“弱势复甦”,融资需求有所增加。他并提醒,货币政策逆周期调节已获初步成效,信贷规模和企业在手资金亦现回升,且该趋势在未来仍可能延续。

  此外,陈冀判断,在货币政策逆周期调节力度持续增大不明显,今年实体融资成本有望进一步下行,今年社会融资增速也有望攀升至11%以上水平。

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