中金宏观易峘、梁红的一份研究报告指，疫情对经济活动的影响将是暂时性的；根据过往经验，政府往往会加大逆周期调节力度，以缓解其对经济增长及企业部门的冲击。由于中国经济占全球的比例相比于2003年已上升近4倍，此次国内的突发事件对全球的“外溢效应”可能超过SARS。 

 

报告料此次型冠状病毒肺炎疫情在2月中旬左右进入“缓和期”（即日度新增病例开始下降），在2月底/3月初进入“平台期”（即新增确诊人数降至“零星”水平）。我们这一判断主要参照2003年实施严格的隔离措施后、SARS疫情的演变。然而， 如果出现病毒变异或“二次爆发”一类的尾部风险，则疫情对经济活动的影响可能更大、且更持久。 

 

根据上述基准情形下，“新冠”疫情对经济整体影响的未必一定超过“非典”、考虑到以下几个因素： 

 

此次疫情影响的持续时间可能较短，因为这次在疫情爆发初期就已实施非常严格的隔离防范措施，有望有效阻断疫情的扩散；本次大规模隔离防控措施的影响集中在1-2月，而SARS期间4-5月经济放缓最明显，由此，本次疫情影响的“时段”在年度产出的占比较小——1-2月和1季度占全年GDP/收入的比例小于2季度；目前为止，此次疫情的影响区域集中在湖北省，而SARS期间“多点爆发”的局面；货币与财政政策均有加大逆周期调节政策的空间，尤其考虑到此次疫情爆发于年初，且在“两会”各项指标确定之前。 

 

但不可否认的是，严格的隔离措施，虽然从遏制疫情扩散的角度必不可少，但也会在短期对增长带来更明显的冲击，经营或财务杠杆较高的企业、线下服务业、及融资渠道有限的中小企业等将面临较大现金流压力。 

 

 

报告认为，鉴于经济增长短期可能受到明显“冲击”，及时有力的政策应对尤为重要。逆周期调节政策有望一定程度上稳定增长和通胀预期、防止企业部门出现明显的现金流问题、并托底就业需求。譬如： 

 

一、货币政策可以通过下调RRR、降融资成本等方式放松金融条件，以维持流动性合理充裕，稳定增长通胀预期，缓解企业现金流压力。 

 

二、财政可以调降和推迟企业税费上缴，并酌情安排“纾困基金”。广义财政赤字率可能扩张、盘活财政沉淀资金的必要性也相应上升。