图：中国经济指标预测

　　【大公报讯】记者倪巍晨上海报道：疫情防控形势持续向好，申万宏源宏观研究主管秦泰昨在上海举行的“申万宏源2020春季策略会”上表示，中国将在二、三季度迈入经济恢复期，预计下季开始出现一轮赶工高峰，消费有望逐渐呈现恢复性反弹。他预计今年中国GDP增速有望达5%左右水平，决策层将透过财政扩张方式促进消费，货币政策也将延续结构性操作，年底人民币汇率中间价或维持6.8至6.9水平。

　　受疫情影响，今年前2个月中国出口增速大幅下滑，但在秦泰看来，被押后的海外订单有望在3月集中释放，“本月中国出口增速或出现暂时性大幅反弹”。不过，部分关键进口中间品供给，或因海外疫情因素而被迫中断，并使中国製造业产业链承受压力。

　　秦泰提醒，儘管中国的疫情防控形势明显向好，但疫情仍在海外传播，海外经济将面临短期衰退，这或对二季度中国出口构成利淡衝击。投行高盛最新研究报告预计，今年中国进口收缩程度大於出口，加上商品价格大跌，经常帐盈余佔GDP比重将会升至2.8%，有利於人民币汇率稳中有升。

　　秦泰建议，在经济恢复期，中国应加大对内需消费的刺激，藉此承接出口端的压力。他认为，为促进基建投资，专项债需要扩容；为刺激消费，财政赤字率需要提升，包括採取“定向减税”、“直接消费补贴”等。

　　基本面好 人币无贬值基础

　　他说，餐饮娱乐等服务业企业，以及民企、小微企受疫情影响较大，但此类企业日常较少使用金融槓杆，全面降息不仅没有针对性，更容易刺激房地产周期，反而应使用“减税降费”、“短期贷款”等支持工具。他预计今年全面降息的空间不大，至少在上半年，央行无全面降準的必要性。

　　汇率方面，秦泰坦言，随着中美第一阶段贸易协议的达成，年初人民币汇率曾现一波升值行情，儘管疫情影响下，人民币汇率再度跌穿7关口，但很快逐步企稳，这预示疫情对中国经济的衝击，在人民币汇率方面已有充分定价。他预期，随着复工复产的有序推进，中国经济基本面依然向好，人民币汇率没有进一步贬值的基础。