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申万料内地消费下季反弹

2020-03-25 04:24:37大公报
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  图:中国经济指标预测

  【大公报讯】记者倪巍晨上海报道:疫情防控形势持续向好,申万宏源宏观研究主管秦泰昨在上海举行的“申万宏源2020春季策略会”上表示,中国将在二、三季度迈入经济恢复期,预计下季开始出现一轮赶工高峰,消费有望逐渐呈现恢复性反弹。他预计今年中国GDP增速有望达5%左右水平,决策层将透过财政扩张方式促进消费,货币政策也将延续结构性操作,年底人民币汇率中间价或维持6.8至6.9水平。

  受疫情影响,今年前2个月中国出口增速大幅下滑,但在秦泰看来,被押后的海外订单有望在3月集中释放,“本月中国出口增速或出现暂时性大幅反弹”。不过,部分关键进口中间品供给,或因海外疫情因素而被迫中断,并使中国製造业产业链承受压力。

  秦泰提醒,儘管中国的疫情防控形势明显向好,但疫情仍在海外传播,海外经济将面临短期衰退,这或对二季度中国出口构成利淡衝击。投行高盛最新研究报告预计,今年中国进口收缩程度大於出口,加上商品价格大跌,经常帐盈余佔GDP比重将会升至2.8%,有利於人民币汇率稳中有升。

  秦泰建议,在经济恢复期,中国应加大对内需消费的刺激,藉此承接出口端的压力。他认为,为促进基建投资,专项债需要扩容;为刺激消费,财政赤字率需要提升,包括採取“定向减税”、“直接消费补贴”等。

  基本面好 人币无贬值基础

  他说,餐饮娱乐等服务业企业,以及民企、小微企受疫情影响较大,但此类企业日常较少使用金融槓杆,全面降息不仅没有针对性,更容易刺激房地产周期,反而应使用“减税降费”、“短期贷款”等支持工具。他预计今年全面降息的空间不大,至少在上半年,央行无全面降準的必要性。

  汇率方面,秦泰坦言,随着中美第一阶段贸易协议的达成,年初人民币汇率曾现一波升值行情,儘管疫情影响下,人民币汇率再度跌穿7关口,但很快逐步企稳,这预示疫情对中国经济的衝击,在人民币汇率方面已有充分定价。他预期,随着复工复产的有序推进,中国经济基本面依然向好,人民币汇率没有进一步贬值的基础。

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