随着复工复产的加速，制造业运行呈现逐步改善之势。财新发布的3月中国制造业PMI报50.1，较2月40.3的历史新低回升9.8个百分点，重返扩张区间。财新智库莫尼塔研究首席经济学家钟正生在财新的新闻稿中指出，3月中国制造业扩张速度已达到疫情前的中枢水平，制造业活动虽有改善，但幅度较有限。受访分析师相信，得益于逆周期调控政策效果的显现，本月复工复产料进一步加速，制造业PMI也有望延续扩张势头。

3月财新和官方制造业PMI双双回升至扩张区间，预示制造业景气度已呈现复苏迹象(记者倪巍晨摄)

财新数据显示，随着部分疫情防控限制措施的放松，上月中国制造业产出恢复增长，新订单指标虽环比显著回升，但仍处收缩区间。许多企业反映，疫情持续导致订单被推迟或取消。当月，受疫情在全球传播所累，新出口订单量亦明显减少，惟降幅较2月显著放缓。

就业回归“疫前”中枢水平

制造业就业方面，上月财新就业指标也收缩区间内明显回升，并回归至疫情前的中枢水平。不过，受近几个月企业连续减产拖累，制造业产能依然承压，积压工作指标较前值小幅回落。在产能收缩、原料短缺背景下，供应商平均供货速度继续放缓。

有分析师指出，在内地疫情形势趋于稳定背景下，3月制造业复工状况已较2月显著改善，预计本月企业复工状况将续回暖(记者倪巍晨摄)

数据还显示，上月制造业采购库存指标虽仍处近几年低位，但已在收缩区间内出现修复;同期，受防疫限行因素影响，产成品库存指标重返扩张区间。价格指标方面，3月财新制造业原材料购进价格跌穿荣枯线，惟降幅轻微，受访企业为促进销售也普遍选择“以价换量”。

钟正生分析，制造业采购库存显著收缩的同时，成品库存却进一步扩张，加之积压工作的快速增长，当前内地复工复产仍不充分。他续称，中国疫情虽已基本得到控制，但海外疫情形势却开始恶化，这或对中国制造业需求构成二次冲击。

企业信心足复工复产料加速

记者留意到，3月财新制造业PMI走势与官方数据趋同。国家统计局日前发布的3月制造业PMI报52%，较前值大幅反弹16.3个百分点，且官方制造业的生产、新订单、从业人员、原材料库存、供应商配送时间等五大核心指标全线反弹。

申万宏源中国经济研究主管秦泰认为，上月复工复产明显加速，制造业生产、新订单等指标亦显著修复，鉴于内需状况要优于外需，预计海外疫情对中国外需的利淡影响或逐步显现。

中诚信国际研究院宏观分析师汪苑晖观察到，上月日均耗煤量、高炉开工率双双回升，高频数据的改善预示，在内地疫情形势趋于稳定背景下，3月复工状况已较2月显著改善，预计本月企业复工状况将续回暖。

对于未来12个月的产出前景，受财新访问的制造商乐观度仍接近2月份创下的5年新高。不少企业预计，未来疫情一旦好转，需求就将回升。钟正生预计，当前制造业就业吸纳情况，及企业家充足的信心，为疫后中国经济快速修复奠定了良好基础。

展望未来，汪苑晖提醒说，3月中国制造业PMI的改善，或与低基数、复工状况改善等因素有关，但在供需依然疲弱的环境中，基本面的趋势性企稳仍待观察。

秦泰指出，随着前期出台的“减税降费”、“稳就业”、“民企系列支持政策”的持续显效，4月复工复产有望持续加速，企业信心亦有望进一步提升，“本月制造业PMI料延续扩张态势，但需警惕海外疫情因素对中国外需构成的利淡冲击”。