图：央行此次定向降準，旨在支持实体经济发展，促进加大对中小微企的支持力度\中新社

　　中国央行昨日祭出政策“组合拳”向市场放水。距上次降準仅三周的时间，央行昨日再宣布定向降準，降幅为1个百分点，共释放长期资金约4000亿元（人民币，下同）；同时，下调超额準备金利率，自4月7日起将金融机构的超额存款準备金率（简称：超储率）从0.72%降至0.35%，为2008年11月来首次。分析称，央行此举增加银行可贷资金及降低融资成本，还能提高银行信贷的积极性，更好地支持实体经济，也打开了利率空间。\大公报记者 倪巍晨 毛丽娟

　　央行指，将在4月15日、5月15日对农信社、农商行、农合行、村镇银行，以及仅在省级行政区域内经营的城商行实施定向降準0.5个百分点，合计1个百分点。央行表示，此次定向降準分两次实施到位是为防止一次释放过多导致流动性淤积，确保降準中小银行将获得的全部资金以较低利率投向中小微企业。此次定向降準预计近4000家中小银行将获得资金，有效增加中小银行支持实体经济的稳定资金来源，还可降低银行成本约60亿元。促进降低小微企、民企贷款实际利率，直接支持实体经济。

　　中小行存準率降至6%

　　央行并表示，此次降準后，超4000家中小存款类金融机构的存款準备金率已降至6%，从中国历史上以及发展中国家情况看，6%是较低的水平。

　　苏宁金研院研究员陶金坦言，降準节奏的明显加速，体现了央行加强逆周期调节，维持经济发展正常运行的政策决心。再次为中小银行注入流动性，进而为中小企、外贸企，及受疫情影响较严重的产业提供更多信贷支持。交银金研中心高级研究员陈冀估计，本月和下月两次定向降準落地后，银行业平均存準率约10.6%。

　　长江证券宏观固收首席分析师赵伟认为，央行近期操作具有明确的精準滴灌、结构性引导的特征，加之前期已实施的定向降準、再贷款再贴现等，央行正加大引导银行对实体经济的支持力度，特别是受疫情衝击影响较大的中小微企。财信证券首席经济学家伍超明指出，央行即时精準滴灌为中小微企业提供流动性支持，有利於稳住内地超8000万的中小微企业和个体户“基本盘”，保证就业大局的稳定。

　　此外，央行时隔12年再下调银行超储率，央行明确此举可推动银行提高资金使用率，促进银行更好地服务实体经济特别是中小微企业。分析料将更加激励银行放贷，并打开利率调降空间。

　　赵伟留意到，央行之前推出多个货币宽鬆措施，但在实体需求偏弱背景下，资金仍滞留在金融体系内部，是次再度调降超储率，旨在引导金融机构将资金投向实体经济。伍超明坦言，降超储率将激励银行把资金用於利率水平更高的信贷投放。华宝基金副总经理李慧勇分析，超储率是所有的货币市场利率的底线，这次超储率调降打开了利率空间。陶金也认为调降超储率降低政策利率下限，拉低利率走廊，可起到间接降息的效果。

　　资本市场料影响有限

　　至於对资本市场的影响，前海开源基金管理公司执行总经理杨德龙指，经济面稳定为股市中长期的走势提供了良好的支撑，现在A股市场的估值已处历史的大底位置，上证50的市盈率只有9倍，所以市场并不存在大幅下跌的条件。伍超明则表示，由於本次降準资金主要用於支持实体中小微企业，央行会加强对资金流向金融市场的监控，预计对资本市场的影响有限。