财新周一发布的5月中国制造业PMI报50.7，较前值提升1.3个百分点，录今年2月来新高。财新智库高级经济学家王喆在新闻稿中指出，上月中国制造业生产持续扩张，但需求仍待恢复，总体看制造业呈现“供强于需”格局，宏观经济景气度亦现回升。受访专家认为，制造业景气度的改善，得益于中国疫情防控向好形势的进一步巩固，由于新出口订单仍在低位，制造业新订单的修复主要依赖内需，预计本月制造业PMI仍将维持扩张，但出口订单的改善存在不确定性。 

在企业普遍复工复产影响下，5月财新中国制造业产出指标升幅录2011年1月来最快，但因需求的不振，特别是海外需求的减弱，制造业新订单总量进一步下行。受新订单不足所累，上月制造业积压业务量出现2016年2月来首次下降，惟降幅仍算轻微，同期用工量指标亦续收缩，但收缩率为近4个月来最轻微。 

 

数据还显示，上月制造业企业对库存控制仍持相对审慎态度，企业的采购与成品库存均环比均有下降，部分供应商也出现存货短缺的现象。价格指标方面，制造业平均投入成本已现“3连降”，受访企业普遍表示，低迷的市场需求使原料供应商开始降价；不过，制造业产品价格在上月终结了此前连续3个月的降势。 

 

 

王喆指出，上月制造业生产扩张步伐加速，预示中国经济活动正逐步恢复正常，制造企业利润也有改善迹象。不过，受海外疫情形势尚不明朗拖累，制造业新出口订单继续大幅收缩，这使制造业整体需求的改善依然较弱。 

 

记者留意到，财新制造业PMI与官方数据表现相符。国家统计局日前发布的数据显示，5月中国制造业PMI报50.6%，虽较前值微挫0.2个百分点，但仍优于市场预期，且已连续第3个月稳定在扩张区间。 

 

申万宏源中国经济研究主管秦泰向记者表示，从上月中国制造业PMI走势看，投资较强劲的反弹对需求端构成回补，内需订单正处整体小幅改善趋势。他续称，因疫情因素出现的制造业“被动补库存”过程已经终结，企业正有序消化此前的高库存，综合近期国内钢铁等工业品价格反弹等因素判断，二季度工业品内需的改善幅度可能好于工业生产。 

 

信心指标方面，5月受访制造业企业均预期未来12个月产出将有所增长，相信全球疫情一旦获得改善，全球经济便有望反弹。王喆分析，中国疫情防控阻击战获得重大战略成果，经济活动开始正常化，以及海外部分国家疫情形势纾缓带来的局部复工，是企业家信心好转的主因。 

 

中诚信国际宏观金融研究部分析师王秋凤也强调，在中国疫情防控向好形势巩固，以及“稳增长”系列政策措施不断发挥作用的背景下，中国经济正持续修复。她建议，当前市况下，部分产业应考虑加速推进“关键产品的替代品生产”，同时提供产业链竞争力的提升，促进国内需求的扩大和消费的升级。 

 

秦泰预测，5月中国的地产、基建等投资增速有望强劲增长，但外需对经济的拖累也将持续显现，“本月中国制造业PMI料继续处在扩张态势，但新出口订单指标的改善仍存较大不确定性”。