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危中有机\后疫情时代五大投资机遇

2020-06-17 04:25:10大公报
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  后疫情时代,投资市场危中有机,王磊点出其中五大机遇。

  首先是中资美元债。中资美元债是指中国公司和金融机构在离岸市场发售的美元债券,外界又称“功夫债”,目前规模达9000多亿美元,涵盖利率债、信用债等多品种债券。今年3月份美股暴跌之际,大量投资机构由於流动性危机,在市场上抛售债券资产,导致中资美元债大幅下跌,收益率随之走高。在恐慌情绪的推动下,境内人民币债券与中资美元债之间利差一度达到5%至8%。

  中资美元债出现的“黄金坑”,很快吸引到大批资金配置。王磊估算,若以两倍槓杆买入3年期中资美元债,资金回报率最高可达三成。儘管这一投资洼地已被“填埋”不少,但目前两地债市还有2%至3%的利差空间,仍然存在一定机会。

  其次是人民币国际化。在王磊看来,人民币国际化是一个不可逆转的战略性方向,这也为中资企业在境外发债提供更多选择。他指出,点心债(香港发行的人民币计价债券)符合人币国际化趋势,发行较为便利,亦没有汇率风险,颇受海外市场青睐。

  第三个是中概股回流。王磊指出,近期有多隻中概股在美股市场上出现暴涨,这与回归港股预期有直接联繫。由於中概股普遍估值较低,而新经济公司在港股市场上又有很好的表现,因此很多“聪明钱”藉此题材炒高股价。但他亦提醒,目前美股,特别是纳斯达克的市盈率水平处於历史高位,投资者须关注市场回调风险。

  第四个是港股打新。随着一批明星中概股的回归,在港股市场上打新也将获得不错的回报。王磊举例称,2020年1月份至今,港股打新平均收益率接近30%。身处内地的投资者可通过开设香港股票账户的方式参与其中,还可享有较高的配资比例。

  第五个是科网股。王磊指出,在美股本轮V形反转行情中,纳斯达克指数一马当先,其中又以FAANG(Facebook、Apple、Amazon、Netflix、Google)等科网龙头股最为亮眼,甚至股价创出历史新高。反观港股市场,科技股指数在疫情之后也回升了35.4%。他分析称,科网股被看做是新冠疫情的受益者,因为社会运行须减少直接接触,更多工作要完全依靠互联网完成,原有商业逻辑也随之改变。“科网股的表现反映出市场对其前景的看好。”

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