中芯国际（688981.SH）登陆科创板首日即问鼎，并成为科创板首家“A+H”同时上市的红筹企业。中芯国际A股最终收升201.97%报82.92元，市值达5917.52亿元（人民币，下同），即每股A股较港股溢价220%；全天成交479.67亿元，佔科创板所有股票成交额近50%，为A股历史第四大单隻个股成交金额。但H股中芯国际（00981）沽压严重，大跌逾两成。内地经济学家宋清辉预计，后期半导体科技类板块和个股将出现一定分化，投资者应对风险有一定认识，理性参与投资。\大公报记者 王芳凝

　　中芯国际这隻科创板“巨无霸”，开盘即较招股价劲升2.46倍，报95元，之后涨幅收窄，最低触及80元，换手率达53.08%。分析人士认为，股价并没有一味冲高，在合理预期之内，这对中芯国际未来保持较好的走势是一件好事。亦有分析称：“从传统的估值观点来看，市场对中芯的预期有点偏高，带来芯片股阶段性的调整是有可能的。”

　　虹吸效应 分流市场资金

　　“巨无霸”的虹吸效应也显现。沪深两市昨日大跌，中芯国际概念指数跌7.44%，23隻概念股均下跌，中微公司、芯源微等跌超10%。分析称，中芯国际整体市值较大，对资金有分流作用，并导致市场担忧后续股票供给将加大。叠加贵州茅台大跌，挫伤市场人气。中芯国际开盘价定在市场预期值的上限，股价高开低走，对做多人气有所抑制。

　　国信证券日前发文称，中芯国际比贵州茅台更具有议价能力，从社会必要劳动时间角度看，中芯国际14nm先进製程出现时间远远晚於茅台，价值量更高。

　　中芯港股表现方面，昨日一度跌28%，低见27.5元，其后反弹无力，最终收报28.75元，跌25%，成交达225亿港元，远超腾讯（00700）、阿里巴巴（09988）成交总和。展望两地市场表现，内媒引述上海金舆资产基金经理赵彤表示，由於A股与港股之间没有套利通道，A股投资者受限於投资渠道限制，预计在科创板上市的中芯国际股价会显著高於港股。

　　对於中芯国际的未来走势，华创证券首次予中芯国际“推荐”评级，目标市值区间为5820至6790亿元，对应股价为76元至88.7元。该行认为，中芯国际代表内地最高技术水平。另外，去年下半年起半导体行业复甦，中芯国际的产能利用率及产品结构改善，公司盈利能力持续恢复。同时，目前半导体行业第二梯队传统玩家联电及格罗方德已经宣布放弃7nm及以下先进製程的研发，中芯国际可有更大市场空间。

　　板块过热 科创板或现调整

　　从PB（市淨率）估值来看，中信証券预测，中芯国际作为内地晶圆代工龙头，核心地位显著，长期成长空间高於台积电且盈利能力有持续上升空间，因此向上对标台积电可以给到4至5倍左右PB水平。截至昨日收盘，中芯国际A股PB为6.31倍。

　　兴业证券则维持“审慎增持”评级，认为中芯国际产能爬坡与良率提升符合此前预期，国产化需求对利用率形成有力支撑，但先进製程折旧常态化或影响盈利能力。

　　赵彤亦同时提醒，对於集中了诸多半导体公司的科创板来说，近期板块整体的火爆是由於A股市场整体成交量放大，投资者情绪高涨导致，若后期大盘出现调整，成交量有所萎缩，科创板的估值或将首当其衝受到一定影响。