图：截至今年6月底，华住集团拥有6187家在营酒店\网络图片

　　再有中概股宣布回港第二上市。资料显示，在美挂牌的多品牌酒店集团华住酒店（01179）计劃IPO集资最多75.15亿元，每股最高发售价368元，每手50股，入场费18585.42元，拟9月22日上市，每份美国预讬证券（ADR）相当於1股香港股份。华住酒店（NASDAQ：HTHT）ADR早段跌近4%至42.82美元（约333港元），而港股定价为368元，较ADR高出近一成。\大公报记者 吴榕清

　　信诚证券联席董事张智威指，由於华住酒店和乐享互动（06988）、福禄控股（02101）撞期招股，两隻新股孖展反应热烈，冻资额合计过千亿（福禄暂录388亿元、乐享暂录752亿元），故预计华住在资金分散其他新股的情况下，招股反应可能会偏淡，并表示疫情期间，酒店入住率一定是下行的，继而影响公司的估值，加上入场费偏高，相信该股对散户的吸引力应该不大。

　　拥6187家店 首季蚀21亿

　　华住集团是中国多品牌酒店集团，酒店分别由租赁及自有模式、特许经营模式以及特许经营酒店三种不同模式下经营。根据弗若斯特沙利文的资料，截至2019年底，以经营的酒店客房数量计，公司为中国第二大及全球第九大的酒店集团。截至今年6月底，集团拥有6187家在营酒店，包括758家租赁及自有酒店及5429家管理加盟及特许经营酒店，合共有近60万间酒店客房。

　　受疫情影响，截至今年首季度，公司由盈转亏，淨亏损为21.35亿（人民币，下同），主要因经营录得亏损、股本证券公允价值变动录得10亿亏损，淨收入按年下跌15.7%至20.13亿。

　　平均可出租客房收入（RevPAR）是衡量酒店经营水平的重要指标之一。近年来，华住的平均可出租客房收入增速明显走低，2017年和2018年增速分别为7.7%和5.5%，到2019年已经跌至负3.1%，其中2019年末季为负5.4%。儘管如此，华住去年开新店力度不断加大，且基本全为加盟店。财报数据显示，华住2019年新开设了43家租赁经营酒店和1672家加盟经营酒店。

　　创始人季琦揸33.6%股权

　　市场人士认为，内地的连锁酒店大部分都是通过兼併来获得更多的会员、门店、报表收益，该做法的确可以快速扩张市值，但却忽视了后期的整合及运行，很多连锁酒店集团旗下每个品牌的供应链、品牌标準、运行支持、产品策略、品牌文化还是停留在整合前的层面。这样的整合很难发挥连锁集团的优势，也难持续性获得客人对品牌认可。最终会传到对收益乃至市值的影响。

　　股权架构方面，季琦为公司董事长、首席执行官及创始人，持有公司33.6%的股权，即9959万股股份，值得一提的是，他也是携程（NASDAQ：TCOM）的创办人，目前担任携程独立董事。