供需同步改善，中国经济复甦态势进一步明朗。财新10月中国製造业PMI升至近10年最高水平，财新昨日发布的10月中国製造业PMI报53.6，较前值回升0.6个百分点，新订单指数大幅加速增长，企业主动补库存意愿强烈。财新智库高级经济学家王喆表示，过去半年，财新中国製造业PMI呈现逐月改善势头，上月数据表明中国製造业仍在加速修复。受访专家认为，未来中国经济有望进入主动补库存阶段。

　　财新数据显示，10月製造业整体新业务量加速增长，并录得2010年12月以来最强劲增速；样本企业反映，市况正持续从疫情中恢复，但受海外疫情和感染率上升影响，新接出口业务量回升幅度明显放缓。此外，在整体新业务量大幅增长带动下，企业继续增产，上月产量增速为过去10年来最强劲，企业积压业务量亦进一步攀升。

　　王喆指出，製造业供给和需求两侧同步向好，企业主动补库存意愿强烈，价格水平趋稳，企业经营状况改善，企业家信心高涨；海外疫情的反覆对出口仍有抑制，就业的完全恢复也有赖於更强、更持久信心度的建立。“与此同时，外部环境仍有诸多不确定因素，后疫情时期，货币和财政政策的常态化还需谨慎。”

　　海外订单转向中国

　　兴业银行兼华福证券首席经济学家鲁政委观察到，境内外疫情的防控差距，已令海外订单需求向中国转移，并带动中国製造业库存的被动去化，在价格抬升、企业利润改善环境中，企业经营预期亦获改善。

　　财新PMI走势与官方PMI基本趋同，国家统计局的数据显示，10月中国製造业PMI报51.4%，虽较前值微降0.1个百分点，但仍优於预期，且连续8个月保持在扩张区间。

　　值得一提的是，得益於市况继续回暖，上月成品库存轻微下降，製造业企业则增加採购量，採购库存指标也随之升至2016年7月以来新高。不过，样本企业为控制成本，对用工仍持谨慎态度，上月製造业用工规模仅录轻微扩张。价格指标方面，10月财新製造业平均投入成本升势减弱，整体经营费用仅小幅提升，面对原料价格的上涨，企业透过调升产品平均售价的方式，将成本负担部分转移给客户。

　　企业补库存意愿强烈

　　植信投资首席经济学家连平坦言，当前中国内部供需相对稳定，製造业也呈现较明显的复甦势头，在中国经济复甦态势进一步明朗环境中，製造业PMI的强势扩张势头并未改变。他说，中国的第二、第三产业均持续复甦，拉动整体就业，加之稳就业政策的持续见效，10月中国调查失业率有望回落至5.2%左右水平。

　　企业信心也在不断增强，10月财新调研的製造业企业信心指标大幅升至2014年9月来新高，近三分一受访企业家预期，未来一年经营状况将进一步改善，且对中国疫情防控效果和经济复甦持续充满信心。

　　展望未来，鲁政委强调，国内外疫情防控差距的进一步扩大，将持续凸显中国的供给优势，综合国内供给侧改革等因素判断，未来中国经济有望进入主动补库存阶段。

　　连平相信，在内需持续恢复背景下，四季度中国工业生产料延续较高增速，但应警惕外需的不稳定和不确定性，今年，中国工业生产累计增速有望达3%左右。

　　王喆认为，随着中国疫情防控向好形势趋稳，经济修复仍是目前宏观经济的主线，从近期中国消费、投资、工业生产等月度指标普遍优於预期看，中国经济持续数月的恢复，是大概率事件。