【大公报讯】记者倪巍晨上海报道：人民币资产备受国际关注，A股明年初或迎有效反弹窗口。申万宏源研究副总经理兼策略首席分析师王胜昨日在上海出席该行2021资本市场年会时表示，在美元信用受损，人民币资产在全球资产配置中的权重有望长期提升。预计明年是A股市场的小年，岁末年初或是首个可能的有效反弹窗口期，建议明年首季关注周期板块，二季度关注核心资产和景气科技类标的。

　　王胜在发布“申万宏源2021年A股投资策略报告（下称，策略报告）”时指出，美国财政的货币化令美元信用受损，美元可能将长期走弱，在美元资产风险收益特征重构背景下，人民币资产将长期受益。

　　另一方面，中国已进入双循环新发展格局，其关键是增强中国内需对海外产出的拉动能力，并提升中国对产业链的引领能力，“我们相信中国已明确处於战略机遇期，维持‘长期看好A股’的判断不变”。

　　中国经济复甦之后，可能在明年二季度开启“过热期投资”，届时“业绩消化估值”将成为市场的关键词。王胜分析，当前A股长期景气资产已处高估值状态，而低估值资产基本面改善的稳定性依然存疑，一旦经济过热并带来紧缩预期，市场就可能出现“业绩消化估值”的情况。鉴於此，明年可能是A股市场的小年，在明年二季度到三季度的大部分时间内市场都可能处於弱势，对於总量投资机会需精确择时。

　　谈及市场布局，王胜称，美国大选不确定性终将消除，综合美国财政刺激有望“回补欠账”，及明年上半年经济复甦到过热预期或提前反映，预计岁末年初或是A股第一个可能的有效反弹窗口。

　　此外，明年改革关键窗口的反弹也应积极参与，包括明年3月全国两会行情叠加上市公司一季报的真实改善，10月后国内政治周期关键期的开启等，都是A股反弹的敏感窗口期。

　　操作上，王胜提醒，A股顺周期轮动或在明年首季完成，中短期可重点关注汽车、家电等后周期板块，以及低估值的银行。

　　王胜续称，明年二季度开始，可关注“业绩消化估值”中能“看长做短”的方向，或是可以成为结构选择的重点，包括白酒、生物医藥、休閒服务等核心资产，以及消费电子、新能源汽车、自主可控等景气科技类标的，上述方向有望延续“中国式慢牛”。