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申万:首季A股部署 汽车家电银行股

2020-11-11 04:24:40大公报
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  【大公报讯】记者倪巍晨上海报道:人民币资产备受国际关注,A股明年初或迎有效反弹窗口。申万宏源研究副总经理兼策略首席分析师王胜昨日在上海出席该行2021资本市场年会时表示,在美元信用受损,人民币资产在全球资产配置中的权重有望长期提升。预计明年是A股市场的小年,岁末年初或是首个可能的有效反弹窗口期,建议明年首季关注周期板块,二季度关注核心资产和景气科技类标的。

  王胜在发布“申万宏源2021年A股投资策略报告(下称,策略报告)”时指出,美国财政的货币化令美元信用受损,美元可能将长期走弱,在美元资产风险收益特征重构背景下,人民币资产将长期受益。

  另一方面,中国已进入双循环新发展格局,其关键是增强中国内需对海外产出的拉动能力,并提升中国对产业链的引领能力,“我们相信中国已明确处於战略机遇期,维持‘长期看好A股’的判断不变”。

  中国经济复甦之后,可能在明年二季度开启“过热期投资”,届时“业绩消化估值”将成为市场的关键词。王胜分析,当前A股长期景气资产已处高估值状态,而低估值资产基本面改善的稳定性依然存疑,一旦经济过热并带来紧缩预期,市场就可能出现“业绩消化估值”的情况。鉴於此,明年可能是A股市场的小年,在明年二季度到三季度的大部分时间内市场都可能处於弱势,对於总量投资机会需精确择时。

  谈及市场布局,王胜称,美国大选不确定性终将消除,综合美国财政刺激有望“回补欠账”,及明年上半年经济复甦到过热预期或提前反映,预计岁末年初或是A股第一个可能的有效反弹窗口。

  此外,明年改革关键窗口的反弹也应积极参与,包括明年3月全国两会行情叠加上市公司一季报的真实改善,10月后国内政治周期关键期的开启等,都是A股反弹的敏感窗口期。

  操作上,王胜提醒,A股顺周期轮动或在明年首季完成,中短期可重点关注汽车、家电等后周期板块,以及低估值的银行。

  王胜续称,明年二季度开始,可关注“业绩消化估值”中能“看长做短”的方向,或是可以成为结构选择的重点,包括白酒、生物医藥、休閒服务等核心资产,以及消费电子、新能源汽车、自主可控等景气科技类标的,上述方向有望延续“中国式慢牛”。

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