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此消彼长/人币劲势 未来数年渐进升值

2020-11-23 04:24:34大公报
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  “经济复甦远未反映当前的全球资产定价,所以复甦之光还将延续。”兴证国际副行政总裁、兴业证券全球首席策略分析师张忆东相信,复甦之光将照亮美元的贬值之路,以史为鉴,未来数年美元有望开启新一轮的贬值周期,与之对应的是,未来数年人民币将延续渐进式升值态势。

  在全球疫情引发的危机模式下,上半年美元走势仍较为坚挺。张忆东分析,与欧洲、日本相比,美国的经济并非最差,事实上,欧洲、日本在财政赤字、债务等方面,均深陷财政债务困境,加之美元在国际储备货币的地位更高,因此美元不具备被动贬值风险。

  张忆东认为,未来数年,美元有望开启新一轮贬值周期,这恰恰可以类比1985年“广场协议”后,或者2002年后,美国所主动实施的“弱势美元战略”。他相信,美元中期贬值的目的是为了甩锅,即将美国国内的问题向全球摊派,这是一种“债务置换”,更有助於提升美国传统经济的竞争力。

  美元开启新一轮贬值周期

  记者留意到,上半年受全球疫情蔓延、国际金融市场动荡、环球经济衰退等因素叠加影响,人民币汇率走势总体偏弱。不过,在中国疫情防控有效、经济率先复甦、中外利差走阔、美元指数走弱等基本面因素利好支撑下,3季度以来人民币汇率止跌回升,并呈现震荡上行之势。截至3季度末,中间价和收盘价较5月底分别上升4.7%和4.9%;其中,7、8、9月,中间价环比分别上升1.4%、1.8%和0.7%。

  “目前中美利差仍处历史高位,加之中国强大的内需,都足以在明年乃至未来数年内,支撑人民币汇率继续保持强势。”张忆东明言,如果中期内美元的贬值是主动的、渐进的、可控的,那人民币将延续渐进式升值态势,且这种升值趋势将愈发明显。他预计,儘管未来半年内,人民币升值步伐可能会阶段性的缓一缓,但从未来3年、5年的维度看,人民币渐进式的升值趋势比较确定。

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