2020年中国市场受益于国家有力抗击疫情，多个指数收官创下数年来新高，2020年全球范围内的中国上市公司市值增加近5万亿美元。植信投资研究院15日在京发布的2021年资产配置策略报告指出，2021年全球资金会继续流向中国为代表的新兴市场，上半年股市持续走强，A股2021年可能“前高后盘”，建议超配，H股市场主要以内地科技类以及业务和内地联系紧密的上市公司为主，也可充分把握低估值机会。而美股仍可能保持较为明显的波动，建议低配。

会上，国务院发展研究中心金融研究所名誉所长夏斌，北京大学光华管理学院讲席教授金李，中植企业集团首席经济学家王允贵等专家就大资管行业和中国财富管理市场发展前景等话题进行讨论。

国务院发展研究中心金融研究所名誉所长夏斌作报告。 任芳颉 摄

报告指出，世界经济可能于2021年下半年整体性复苏，2021年美元走弱将是大概率事件，全球对大宗商品需求回升，资金会流向中国为代表的新兴市场。中美经贸关系可能阶段性缓和，亦有助于国内外金融市场形成稳定预期。

与此同时，“十四五”规划的政策红利逐步释放，支持国家安全相关的产业、与科技创新相关的产业、数字经济产业、战略性新兴产业、消费升级产业等更快发展;中国经济步入主动补库阶段，利好顺周期板块;宏观政策保持连续性、稳定性、可持续性，上半年流动性将保持合理充裕;重大改革举措呵护资本市场发展，助推更多社会资产不断流入权益市场。此外，房地产金融政策审慎导致资金流入放缓，丰沛的居民储蓄和市场流动性很可能更多地注入权益市场。金融开放步伐加快，外资将进一步加大配置中国优质资产。

2021年上半年大类资产分项配置建议。 任芳颉 摄

“2021年在全球低利率和强劲经济复苏预期下，中国股市还有进一步上升的空间。”中植集团首席战略顾问、原交行首席经济学家连平表示，总体来看，A股2021年可能“前高后盘”，建议超配。从市场结构来看，上半年A股主要体现为指数涨、大盘股涨、部分行业快涨，小盘股则有较大的不确定性，应适当减配估值水平过高、基本面难以支撑的个股。H股市场主要以内地科技类以及业务和内地联系紧密的上市公司为主，也可充分把握低估值机会。连平同时也提醒，高估值行业短期回调、机构“抱团”转向、监管阶段性收紧海外资金流入等有可能是2021年A股市场的主要风险点，应及时关注并做好防范措施。

在其他大类资产方面，房地产建议标配，长期聚焦一线城市，中短期可适当关注重点二线和三线城市群中土地供给相对不足且人口净流入的区域核心城市，如武汉、长沙、成都、重庆等。黄金中长期看好，短期波动中孕育机会，建议标配。原油价格震荡上行，铁矿石、大豆、玉米等大宗商品也有一定上升空间，建议标配。美股2021年仍可能保持较为明显的波动，建议低配;上半年仍有进一步上涨的可能，可考虑科技和消费等行业;下半年美股上涨的动力可能减弱，或以区间波动为主，周期类行业如能源、地产和金融也可能表现较好。