上海财经大学应用统计研究中心今日(4月13日)发布的调研显示，一季度机构和散户投资者信心指数分别113.93点、95.75点，各较去年四季度下降15.51点、18.7点，表明机构对A股的投资情绪不及前期乐观，散户的投资心态已转向悲观。上海财经大学应用统计研究中心主任徐国祥教授介绍，一季度A股的剧烈波动，特别是春节后被市场称为“抱团股”的核心资产的大幅下跌，是机构、散户投资情绪转跌的主因，“从预期指标看，机构、散户对A股的不崩盘信心指数依次为147.83点和153.57点，均处较乐观区间”。
 

上海财经大学一季度机构、散户A股投资情绪指数一览(记者倪巍晨制图)

　　调研显示，一季度机构投资者满意度、期望、下跌购入信心、不崩盘信心、价值投资信心等指数依次报81.35点、101.70点、109.72点、147.83点和135.4点，分别较去年四季度下降26.77点、1.83点、16.67点、24.46点、7.91点。其中，除机构投资满意度指标跌入悲观区间外，其余指标均稳定在乐观区间。

　　逾半数机构看旺后市

　　在被问及“投资收益”时，认为“有增加”的机构投资者占比，从去年四季度的26%降至今年首季的14%;表示“基本无变化”的机构占比从53%降至29%，坦言“收益减少”的机构占比从21%提升至57%。认为“概率小于10%”的机构占比从去年四季度的75%降至今年首季的54%，认为“概率介于10%至60%”的机构占比从23%升至39%，认为“概论大于60%”的机构占比从2%升至7%。

　　徐国祥分析，今年首季全球主要股市呈现普涨，但A股表现却差强人意;与此同时，在全球市场流动性持续宽松、无风险利率进一步下行背景下，过去一年A股估值得到扩张，相对偏高的估值可能加大市场风险。他说，3月A股震荡盘整，加之成交意愿的低迷及成交额的持续回落，令机构投资者对A股后市看法出现分歧。

　　散户投资心态趋保守

　　较之机构投资者，一季度散户投资者情绪更为低迷。当季，散户投资者满意度、期望、下跌购入信心、不崩盘信心、价值投资信心等指数依次为50.29点、85.33点、56.79点、153.57点、132.79点，分别较去年四季度下降26.56点、15.51点、19.24点、20.45点、11.73点。其中，满意度、期望、下跌购入信心均处在悲观区间。

　　在谈论“A股投资收益”的话题时，表示“满意”的散户受访者占比从去年四季度的13%降至今年首季的7%，感觉“一般”的散户占比从52%降至39%，抱怨“不满意”的散户占比从35%升至54%。对于二季度A股投资收益，认为“收益会增加”的散户占比从上期的39%降至21%，认为“没有大变化”的散户占比从53%降至50%，预期“收益会减少”的散户占比从8%升至29%。

　　徐国祥坦言，上季在避险心理作用下，部分资金流出A股，股票估值也被迫调整，叠加对市场市值下行修正的预期，散户群体的投资预期受到一定影响，他们在股市中的投资收益也差强人意，这令散户投资行为开始趋于谨慎和保守。