【大公报讯】记者倪巍晨上海报道：内地5月新增人民币贷款达到1.5万亿元（人民币，下同），高於市场预期；但新增社会融资规模则逊预期，为1.92万亿元。当月M2增速较4月回升0.2个百分点，为8.3%。分析认为，当月信贷扩张速度基本符合预期，料央行货币政策会延续稳健基调。

　　苏宁金融研究院宏观经济研究中心副主任陶金表示，5月信贷仍续平稳增长势头，显示信用收缩速度有所放缓，实体经济信贷需求保持较大规模。居民短期贷款同比仍微增，但较前值有所恢复；中长期贷款增幅回落，表明购房需求平稳收缩；企业部门短期贷款微增，可能反映了资金周转和补库需求在继续减少，中长期同比保持大幅增长，中长期投资依然有需求和信贷供给的支撑。

　　非银存款升 M2增速转强

　　对於上月社融超预期回落，开源证券首席经济学家赵伟说，主要受到了债券融资的拖累。在地方债务监管加强、发债条件收紧等因素下，5月企业债券融资淨减少1336亿元，为近3年来首次负增长。赵伟又称，得益於非银存款的大幅增加，当月M2增速回升。

　　陶金相信，当前央行或认为稳增长压力不大的窗口仍在，信用收缩总体态势料未改变，即便短端流动性趋紧，央行亦不会调整“稳信用”的信贷政策。随着未来经济动能的弱化，长、短端流动性均可能向上调整，预计信贷、社融或呈现“前低后高”，“若政策在四季度回升，届时信贷、社融亦有望企稳回升。”

　　赵伟直言，从社融、PMI等领先指标看，经济高点可能已过，但回落幅度或相对缓慢，未来信用“收缩”预计加速，预计2021年社融增速或10%左右。

　　植信投资首席经济学家连平指出，M2前期基数高点已经出现，社融高基数影响仍将持续一段时间，未来基数和翘尾因素的下行，有望支撑M2增速稳步回升，社融增速低点或在今年3季度出现。