图：需求错位及海外疫情反复，导致中国8月外贸表现强劲。

　　中国8月外贸远超预期。按美元计价，当月出口及进口增速同比分别加快至25.6%及33.1%，市场此前预期的增速分别在20%及30%的范围内;实现贸易顺差583.4亿美元，市场预期约510亿美元水平。分析人士认为，当月外贸数据强劲与需求错位及海外疫情反复有关。总体看中国出口仍具韧性，但在“补缺效应”和“低基数效应”转弱下，出口增速或出现边际放缓。

　　开源证券首席经济学家赵伟指出，7月下旬台风烟花和查帕卡令全国多个码头港口停运，部分出口需求延后至8月释放，加上海外疫情的不断反复，促使中国出口增速出现回升。根据海关总署数据，按人民币计价，中国8月的出口、进口分别升15.7%及23.1%;实现贸易顺差3763.1亿元人民币。今年首8个月人民币计价的出口及进口分别升23.2%及24.4%，实现贸易顺差2.34万亿元人民币。按美元计价，今年首8个月的出口和进口分别升33.7%及34.8%，实现贸易顺差3624.9亿美元。

　　全年出口同比或增13%

　　中金公司首席经济学家彭文生表示，8月美国、欧元区、日本的制造业PMI仍稳定在扩张区间，而中国PMI的新出口订单则连续4个月陷入收缩区间，料对出口的压力或更多在第四季度反映。但上月中下旬，八大枢纽港口外贸集装箱吞吐量同比仍继续增长，运价也持续攀升，总体看中国出口仍具韧性。申万宏源首席宏观分析师秦泰认为，中国出口在去年下半年至今年上半年维持高增速，与美国持续提供过度的财政补贴有关，随着补贴政策行将结束，外需峰值或逐渐过去，未来中国出口料出现新一轮降温。

　　今年首8个月，中国一般贸易进出口延续增长态势，比重也进一步提升。首8个月一般贸易进出口15.36万亿元人民币，同比增长26.9%，在外贸总值中占比62%，较去年同期提升1.6个百分点。

　　交银金研中心高级研究员刘学智判断，下半年中国出口料仍延续较高景气度，但受“补缺效应”和“低基数效应”同比减弱影响，出口增速将边际放缓，今年全年美元计价的中国出口同比增速或达13%。他补充说，下半年进口增速料保持稳定，价格因素对进口的影响将逐步减弱，全年美元计价的进口同比增速或达18%。

　　汇率涨成本增 企业趋谨慎

　　赵伟认为，随着海外主要经济体的复工复产，供需缺口料渐收敛，未来中国出口“替代效应”将逐步衰减。与此同时，海运价格的突破新高、汇率的维持高位、原材料价格的攀升等，或令企业对新出口订单持谨慎态度。秦泰也指出，随着外需的逐步收窄，未来中国出口增速回落速度或相对较快，第四季度中国出口同比增速或跌入负值，但因近期海外供需两端出现黏性加大的情况，今年全年中国出口同比增速预期至19.2%;他续称，在出口回落趋势明确，铁矿石、原油等价格均明显回落的环境中，未来中国进口增速亦将随之回落。

　　中海晟融首席经济学家张一相信，随着地产周期的下行和消费依旧疲软，第四季度经济面临较大的压力。外贸出口将成为支撑经济的重要力量。