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恶性循环/隐患日积月累 债券违约引爆危机

2021-09-24 04:32:27大公报
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  图:华晨中华汽车公司门前杂草丛生无人打理。

  曾经的千亿级汽车巨头,还不上百亿级的私募债。曾担任华晨集团中层领导的李生认为,产品体系混乱、缺少支柱车型、过度依赖合资、大批人才和经销商的逃离……这些“大国企通病”日积月累,才是导致华晨衰落的罪魁祸首。

  在全联车商投资管理(北京)有限公司总裁曹鹤看来,华晨的问题由来已久,尤其是举债较多,是随时可能被引爆的炸弹。“华晨汽车债券的配额和期限是错综复杂的,就像连环套一样。华晨汽车前期借了不少债,一旦有一笔没有按时兑付,就会影响后续的债券兑付,最后总会出问题。”

  多家机构认为,华晨在债券违约前后将核心资产──华晨中国股权转让,有“恶意逃废债”的嫌疑。国开证券指出,华晨集团“在存在多项大额可变现资产的情况下,先通过转让核心资产并将上述核心资产以对外融资名义设立质押保护,同时隐匿转让及融资所得,而后向法院申请破产以利用破产程序逃避债务履行,其利用破产程序逃废债务的目的也很明显。”

  全国乘用车信息联席会秘书长崔东树认为,华晨汽车的重整大概率是债务的重整,减少企业发展的负担,进而轻装上阵。“同时,华晨汽车也想引入辽宁交投这样的外部资源和资本,从而使企业在更大体系内得到更好发展,盘活资产,使其资产负债率得到有效平衡。”

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