在A股市场震荡环境中，机构与散户的投资信心出现分歧。上海财经大学应用统计研究中心今日上午(10月12日)发布的新一期“A股投资者情绪”调研显示，本期机构投资者信心指数环比提升2.45个百分点，至127.58点，但散户投资者信心指数却较上期下降5.01个百分点，报104.22点。上海财经大学应用统计研究中心主任徐国祥教授分析，A股三季度虽呈现震荡格局，但却无系统性风险，加之流动性预期的向好，机构普遍相信“结构性牛市”犹存;相对而言，“震荡市”中部分股票价格波动加大，一些散户因为投资亏损而导致满意度被拉低。

　　这份针对A股投资者的调研，每一个季度发布一次。从分项指标看，本期机构“满意度”与“不崩盘信心”指数分别持平于上期的108.63点和166.3点;机构“期望”指数为103.64点，较上期回落1.60个百分点;机构“下跌购入信心”与“投资价值信心”指数各较上期提升5.35和8.2个百分点，分别置126.14点、139.36点。

　　逾四成机构追加投资

　　在回答“较之上月，目前您A股投资额有何变化”时，表示“投资增加很多”的受访机构占比从上期的5%升至本期的6%，认为“投资额有所增加”的机构占比从30%升至36%，坦诚“投资减少很多”的机构占比从3%降至1%，而“投资额持平”的机构占比从53%降至48%。

今年二季度与三季度，机构投资者对未来A股大盘指数变化的看法(记者倪巍晨制图)

　　在谈到“与真实的基本价值或合理投资价值相比，目前上证指数如何”时，认为“上证指数太低”的受访机构占比从上期的40%升至本期的48%，认为“指数合理”的机构占比从50%降至44%，认为“指数太高”的机构占比与上期持平。

　　多重因素提振了机构对四季度A股市场的信心。徐国祥分析，近期决策层先后发布了多项支持鼓励新能源发展的政策，市场上与政策走向一致的基金，在三季度均录得不俗的收益;应促同时，A股市场逐步从“流动性市场”朝着“业绩市场”转变，尽管震荡格局仍在延续，但机构普遍预期“A股无系统性风险”，市场“结构性牛市”预期犹存，流动性预期的向好也增强了市场企稳的预期。

　　近四成散户收益减少

　　较之机构，散户对近期投资收益却并不满意。调研显示，受访散户中认为“过去3个月投资收益增加”的占比从上期的16%降至本期的8%，认为“收益基本持平”的散户占比从59%降至54%，认为“投资收益减少”的散户占比从26%升至38%。

今年二季度与三季度，散户投资者对未来是否追加A股投资的看法(记者倪巍晨制图)

　　投资收益的缩水也对散户情绪带来负面影响，本期除散户“不崩盘”信心指数较上期提升2.36个百分点，至159.92点外，其余指标全线回落;具体看，散户“满意指数”、“期望指数”、“下跌购入信心指数”和“价值投资信心指数”分别报71.89点、96.96点、64.21点和128.14点，各较上期调研回落12.23、2.2、10.46和2.52个百分点。

　　在谈及“未来是否会追加A股投资”时，表示“会增加投资”的散户占比从上期的33%降至本期的28%，坦言“不会增加投资”的散户占比从58%升至64%，认为“会减少投资”的散户占比从9%降至7%。徐国祥直言，上季A股始终处于“震荡市”，部分股票价格波动的加大令不少受访散户出现亏损，“近期内地局部地区疫情有所反复，加之宏观经济尚未恢复至潜在增长水平，难免会对散户投资情绪构成扰动”。