近一年中国CPI、PI同比走势(记者倪巍晨制图)

　　国家统计局周四发布的数据显示，9月CPI同比上涨0.7%，涨幅较前值回落0.1个百分点，已连续4个月环比回落，并创6个月来新低;CPI环比持平，较前值回落0.1个百分点，连续2个月回调，为近3个月来低点。当月，PPI同比上涨10.7%，较前值扩大1.2个百分点，连续3个月回升，录历史新高;PPI环比上涨1.2%，较前值扩大0.5个百分点，已现“三连升”，创4个月来新高。受访专家表示，煤炭和部分高耗能行业产品价格的上涨，是PPI同比涨幅显著上升的主因，综合大宗商品价格普涨、电价上调等因素判断，四季度PPI同比仍将在高位运行。

　　上月消费市场供需基本平稳，价格总体稳定。国家统计局城市司高级统计师董莉娟介绍，9月食品价格同比下降5.2%，降幅较前值扩大1.1个百分点;非食品价格同比上涨2%，涨幅扩大0.1个百分点。当月CPI同比0.7的涨幅中，翘尾因素影响约为0，新涨价因素影响约0.7%，“剔除食品、能源等价格后的‘核心CPI’同比上涨1.2%，涨幅与前值相同”。

　　开源证券首席经济学家赵伟表示，上月猪肉价格的回落，对食品价格带来拖累，但受原材料价格传导、服装季节性涨价等因素影响，家用器具、服装等分项价格环比明显上涨，并推升了非食品价格。他强调，剔除猪肉、服务项等价格后，9月CPI同比已高于疫情前水平，消费品价格上涨在CPI中已进一步显现。

　　交银金研中心高级研究员刘学智坦言，上月猪肉价格同比下降46.9%，降幅进一步扩大，是当月食品价格持续负增长的主因，除猪肉价格外，蛋类、水产品、食用油等食品价格同比分别上涨12.6%、9.8%和6.5%，牛、羊肉价格同比分别上涨1.4%和2.7%。他续称，非食品价格涨幅的扩大，与国际原油价格上涨背景下，车用燃油价格调升，以及近期工业品价格的上涨有关，“从‘核心CPI’走势看，中国的通胀水平仍保持温和态势”。

　　九成工业行业价格上涨

　　工业领域价格方面，董莉娟表示，9月生产资料和生活资料价格同比分别上涨14.2%和0.4%，涨幅各较前值扩大1.5和0.1个百分点。当月，PPI同比10.7%的涨幅中，翘尾因素和新涨价因素分别为1.8和8.9个百分点。她并指，上月被调查的40个工业行业大类中，价格上涨的行业有36个，较8月增加4个。

　　赵伟分析，上月PPI同比涨幅已升见历史新高，在供需缺口下，工业品涨幅继续扩大，并开始向中、下游行业价格加速传导。他补充说，原材料价格的飙升，将挤压中、下游企业的利润，并可能导致部分下游消费品供给出现收缩，未来应关注消费修复带来的成本压力的进一步显性化。

　　刘学智强调，为压降高耗能产业的产能，近期内地多地密集出台限电、限产措施，产量的缩减使相关产品价格大幅上扬，“煤炭和部分高耗能行业产品价格的上涨，是PPI同比涨幅显著上升的主因”。他并指，上月PPI与CPI之间的“剪刀差”高达10个百分点，为历史最大值，今年以来该“剪刀差”的持续扩大表明宏观经济存在较突出的结构性问题，“未来应警惕经济运行过程中可能存在的‘类滞涨’风险”。

　　展望未来，申万宏源债券首席分析师孟祥娟相信，大宗商品价格的普涨、电价的上调，以及PPI持续的高位，将带动通胀预期的升温，四季度PPI同比仍将在高位运行。此外，随着需求端的边际改善，“核心CPI”和非食品价格正逐渐修复，未来可关注上游价格向下游的传导，“伴随着需求的改善，以及能源与电价上调影响的逐步显现，CPI同比走势存在超预期的可能”。

　　刘学智直言，当前工业品供需存在较突出的结构性问题，加之工业产业正在消化前期初级产品价格上涨的压力，未来PPI同比仍将在高位震荡。CPI方面，由于目前生活资料价格仍徘徊低位，且CPI翘尾因素相对较低，四季度CPI同比将继续处于较低水平。