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中国国债今起纳入WGBI 专家:三年内境内债市资金流入料超千亿美元

2021-10-29 10:08:44大公网 作者:倪巍晨
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  中国国债今日(10月29日)正式被富时罗素世界政府债券指数(WGBI)纳入,整个纳入过程将分步骤于36个月内完成,届时中国国债在WGBI指数中的权重将达5.25%。受访机构表示,按5.25%的纳入权重测算,未来3年预计有超千亿美元资金流入中国债市,鉴于目前国债海外投资者持有占比仅约10%,远低于新兴市场20%的均值,加之国债较高的收益率及对美债较低的敏感度,中国政府债券大概率将被外资趋势性增持。

  瑞银证券中国利率市场策略分析师夏愔愔告诉记者,按5.25%的权重测算,资金流入规模预计约1313 亿美元,考虑到中国国债纳入WGBI的时间延长到36个月,年内指数纳入可能带来的资金流入规模约73 亿美元,相当于每月平均流入规模约 36 亿美元。她相信,2021年全年,境内债券市场的外资流入规模预计在 1500至2000 亿美元,其中约半数资金流入国债市场。

  渣打银行中国宏观策略主管刘洁在接受坊间媒体采访时预计,被纳入WGBI指数后,中国国债将获得1300至1560亿美元的被动资金流入。

  境外资金已提前布局

  中金公司首席经济学家彭文生观察到,中国政府债券的海外需求主要来自“境外央行或主权财富基金”、“追踪指数的共同基金”,以及“绝对收益基金”,前两者对利率因素不甚敏感,特别是第一类投资者,他们持有中国政府债券的目的是增加人民币头寸、分散外汇风险。他向本报表示,疫情爆发以来,大量外资持续流入中国政府债券,中国本币计价资产显示出较强的韧性与吸引力。

  在很多境外投资者眼中,中国国债可帮助其实现多元投资,正因如此,在中国国债纳入WGBI指数的“生效日”前,已有不少资金提前布局。

  巴克莱银行亚洲外汇兼新兴市场宏观策略研究部主管Ashish Agrawal也向本报表示,截至9月末,假设可转让定期存单持有量与8月持平,境外投资者持有的总额仍高达3.69万亿元人民币,其中有约2.3万亿元人民币资金集中在中国政府债券,表明境外投资者对中国政府债券的需求进一步增长。

  中国债券信息网的数据也显示,10月19日有高达127亿元人民币的海外资金买入中国债券。市场人士相信,这很可能是有一些境外投资者在提前买入中国债券。

  趋势性增持国债成势

  展望未来,Ashish Agrawal强调,考虑到与WGBI指数相关资金的流入将从四季度恢复,加之储备多样化和主权财富基金等因素,未来料有更多资金流入WGBI。

  彭文生指出,从主动配置角度看,中国政府债券较高的收益率,以及对美债较低的敏感性,均有助于提升全球投资组合的风险调整后收益。从被动配置角度看,中国国债在目前时点纳入WGBI,意味着未来3年将有约1100亿美元资金流入,相当于8%的国债净供给。他说,目前中国国债海外投资者持有占比约10%,远低于新兴市场20%的均值,在资本账户加速放开、金融改革不断深化,以及国债纳入全球指数等背景下,中国债市与全球市场料进一步融合,这将鼓励主动与被动配资继续增持中国国债,预计外资将趋势性增持中国政府债券。

  国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英日前强调,外资稳步配置人民币债券是中长期趋势。她分析,从国际比较看,中国债券市场规模庞大、流动性好,但是外资占比仍比日本、韩国、巴西这样的发达和新兴经济体要低,境内债券收益率相对较高,加之人民币的币值稳定,中国债券市场具备较好的投资价值。另一方面,人民币债券在全球范围内拥有较独立的资产收益表现,有助于投资者分散风险。最后,中国国债已纳入全球三大主要指数,随着境内债券市场进一步稳步发展,各类债券产品不断丰富,以及相关法律制度与国际市场不断接轨,有望吸引更多被动型和主动型的配置资金流入。

责任编辑:李孟展

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