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有的放矢/人行降准0.5% 放水1.2万亿稳增长

2021-12-07 04:27:26大公报
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  图:中国人民银行今年第二次降准,以支持实体经济发展。

  中国人民银行今年第二次降准,以支持实体经济发展,促进综合融资成本稳中有降。人行昨宣布,12月15日调降金融机构存款准备金率0.5个百分点,降准后金融机构加权平均存款准备金率为8.4%,预计释放1.2万亿元(人民币,下同)长期资金。人行强调此次降准促进综合融资成本稳中有降,是货币政策常规操作,稳健货币政策取向没有改变。受访专家预计,降准将在短期起到明显作用,未来货币政策仍维持“稳中偏鬆”格局,明年上半年仍有降准,甚至降息的可能。\大公报记者 倪巍晨

  人行表示,此次降准为全面降准,除已执行5%存款准备金率的部分县域法人金融机构外,对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.5个百分点。是次降准释放的一部分资金,将被金融机构用于归还到期的MLF(中期借贷便利),还有一部分被金融机构用于补充长期资金,以更好满足市场主体需求。

  苏宁金研院宏观经济研究中心副主任陶金坦言,全面降准使货币“边际宽松”趋势逐渐明确,体现了政策的时效性、前瞻性,更反映了未来“稳增长”必要性的加大。中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林指出,岁末年尾是流动性的枯水期,现阶段实体企业对流动性有一定需求,此次降准不仅及时,而且非常必要,既纾解了企业流动性问题;同时,面对欧美央行持续的货币宽松,可对冲汇率升值压力。

  分折:提振信心 金融股看俏

  植信投资首席经济学家连平表示,更直接的作用是改善银行负债状况,从而更好地支持实体经济,包括加大对重点项目、高新制造业等领域的支持力度,降准后市场融资成本有望下降,推动整体融资利率水平下降。

  人行提到,此次降准在保持流动性合理充裕的同时,可有效增加金融机构支持实体经济的长期稳定资金来源,增强金融机构资金配置能力。另一方面,可引导金融机构积极运用“降准资金”加大对实体经济,特别是中小微企业的支持力度。此外,每年可降低金融机构资金成本约150亿元,通过金融机构传导,可促进降低社会综合融资成本。

  盘古智库高级研究员江瀚认为,降准有效释放市场流动性,对资本市场直接刺激作用非常明显。盘和林判断,降准带来的流动性可提振投资者信心,推动金融股等权重板块上行。

  盘和林进一步表示,降准或推动实际利率下行,固收类产品投资收益下降,并企业债、地方债等发行利率有所降低,这均有利于拓宽企业、地方政府等多个层面的融资渠道,为来年推动新基建等公共建设积累资金提供条件。

  明年或续降准甚至减息

  人行强调,坚持正常货币政策,保持政策的“连续性、稳定性、可持续性”,不搞“大水漫灌”,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

  中金公司首席经济学家彭文生明言,三季度宏观经济下行压力增大,同业存单利率下行,且存款利率上限改革压降了存款加权平均利率,但一般贷款利率不降反升,表明此前货币政策宽松的边际效果已有限。他称,“稳增长”已成为政策共识,未来货币政策仍需维持“稳中偏鬆”格局,不排除人行明年继续降准,甚至降息的可能。

  连平相信,为满足季节性和阶段性流动性需求,明年上半年人行仍可能会小幅降准。人行亦会透过支农、支小再贷款再贴现、普惠金融政策、碳减排支持工具、煤炭清洁高效利用专项再贷款等结构性工具,继续扩大对重点领域、重点区域高质量发展的支持力度。

  陶金判断,“稳增长”将成为明年经济工作的重要任务,宏观政策除了在“结构调整”领域更为积极外,货币、财政政策的时效性与前瞻性将继续加大,尤其是明年上半年,中国会及时做好政策准备,借此为下半年可能面临的风险留下一个更具韧性的实体经济复甦基础。

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