发达经济体加速恢复的需求，及年末海外消费季继续对中国出口构成支撑。海关数据显示，按美元计价，11月中国进出口总值5793.4亿美元，同比增长26.1%，环比增长12.2%，较2019年同期增长42.8%。其中，出口同比增长22%，环比增长8.4%，较2019年同期增长47%;进口同比增长31.7%，环比增长17.6%，较2019年同期增长37.7%;当月贸易顺差717.2亿美元，同比减少3.4%。受访专家表示，尽管高基数下中国出口同比增速略有回落，但整体出口表现依然较强，今年以来中国出口延续了去年的强劲态势， 显示出中国在供应链领域的较强韧性。

　　按人民币计价，11月中国出口同比增长16.6%，环比增长7.6%，较2019年同期增长33.4%;进口同比增长26%，环比增长16.6%，较2019年同期增长25%;当月贸易顺差4606.8亿元，同比减少7.7%。至此，今年前10个月，中国进出口总值35.39万亿元(人民币，下同)同比增长22%，比2019年同期增长24%。其中，出口19.58万亿元，同比增长21.8%，比2019年同期增长25.8%;进口15.81万亿元，同比增长22.2%，比2019年同期增长21.8%;贸易顺差3.77万亿元，同比增加20.1%。

　　交银金研中心高级研究员邓宇分析，11月以来全球供应链中断问题逐步纾缓，欧美经济复苏态势也总体保持强劲，叠加圣诞消费因素，中国出口得到了较强的支撑。另一方面，随着国际运费价格的下降，全球运力持续修复，集装箱转运和航运条件亦均获改善，此前被积压的货物出口逐渐释放。他续称，供应链和能源短缺等问题的逐步改善，令全球大宗商品价格上涨势头持续减弱，加之基数效应的减弱，中国进口保持高增势头。

　　机电出口强势芯片进口加速

　　中金公司宏观分析师张文朗认为，Omicron变异毒株对外需的影响尚未显现，11月美欧制造业PMI初值分别反弹0.7和0.3个百分点，至59.1%和58.6%，这对中国出口构成支撑，尽管高基数下出口同比增速略有回落，但出口整体表现依然较强。

　　申万宏源宏观首席分析师秦泰坦言，美国财政补贴退出影响正在显现，但因美国薪资增速逆势走高，美国市场继续演绎“滞胀”格局，这是支撑中国出口保持高位的重要原因。另一方面，尽管全球产业链持续恢复，但复苏强度依然偏弱，这令中国替代性出口仍在增加，且在外需降温背景下，使中国出口仍具一定韧性。

　　瑞银财富管理亚太区投资总监及首席中国经济学家胡一帆提醒说，今年以来中国出口延续了去年的强劲态势， 显示出中国在供应链领域的较强韧性，特别是今年6月份开始，疫情再度侵袭东南亚地区，一些劳动密集型产品的生产不得不转回中国。

　　海关数据还显示，今年以来中国机电产品出口呈现较强增势。具体看，前11个月，中国出口的机电产品同比增长21.2%，至11.55万亿元，在出口总值中占比59%;其中，自动数据处理设备及其零部件、家用电器出口增速均录两位数增长，汽车及汽车底盘出口增长1.08倍。

　　进口方面，前11个月，中国进口铁矿石、原油数量分别减少3.2%、7.3%，但进口均价却上涨53.1%和39.5%;进口的煤、天然气数量分别增长10.6%、21.8%，进口均价分别上涨39.7%和20.7%。同期，中国进口集成电路5822.2亿个或2.52万亿元，分别增长19.3%和14.8%。

　　明年中国出口料仍具韧性

　　展望后市，张文朗认为，海外疫情冲击的进一步纾缓或对中国出口构成一定带动，尤其是港口拥堵状况仍在高位，“长鞭效应”有望继续对中国出口形成支撑，预计未来出口仍将稳定在较高的绝对水平，但出口同比增速将在高基数作用下逐渐回落。

　　胡一帆对上述观点表示赞同，现在出现了Omicron变异毒株，从中国出口链角度看，出口韧性将令2022年中国出口继续维持相对强劲态势，“当然，这个‘强劲’会稍弱于今年，但总体仍比较强劲”。

　　秦泰透露，已初步将2021年中国全年出口增速预期上调至30%，冬季全球若再度出现疫情的大规模蔓延，短期或推动中国出口呈现超预期表现。他补充说，在全球需求、政策“共振式收缩”环境中，过热的商品需求恐难长期延续，2022年中国出口将继续维持源自供给端的韧性，但出口降温不可避免。

　　邓宇表示，随着发达经济体刺激政策的退出，以及疫情波动和供应链短缺等问题的出现，海外需求将逐渐放缓，不过今年全年中国出口仍将呈现“高景气”格局。进口方面，随着重点大宗商品供应产能的逐步修复，商品价格有望“见顶回落”，加之国家政策调控及供应保障等综合措施效果的持续显现，未来大宗商品价格不会大幅上扬，预计年末中国进口将呈现“量稳价落”趋势。