2021年官方PMI走势一览(记者倪巍晨制图)

　　中国经济总体仍续恢复态势，景气水平亦平稳回升。国家统计局周五的数据显示，2021年12月中国制造业PMI报50.3%，较前值提升0.2个百分点，连续2个月稳定在扩张区间，不仅优于预期，更创5个月新高。受访专家表示，在“稳增长”政策提前发力、“煤炭保供”卓有成效环境中，工业生产持续呈现强劲韧性，并带动制造业PMI进一步回升，但在经济总量阶段性承压、经济结构性亮点犹存背景下，未来“稳增长”政策仍需要进一步发力。

　　国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，随着一系列“保供稳价”和“助企纾困”等稳定经济发展政策力度的加大，部分大宗商品价格明显回落，企业成本压力有所缓解，并使制造业景气水平连续2个月回升。他介绍，生产保持扩张、需求有所改善、价格指标持续回落、高技术制造业延续加快增长等，是2021年12月中国制造业运行期间呈现的主要特征。

　　分企业规模看，本月大、中型企业PMI均为51.3%，各较前值提升1.1和0.1个百分点，惟小型企业PMI较前值下降2个百分点，至46.5%，继续处在收缩区间。

　　植信投资首席经济学家连平表示，制造业PMI已连续2个月保持扩张，且扩张度有所加速，表明在“稳增长”政策提前发力、“煤炭保供”卓有成效环境中，工业生产继续呈现强劲的韧性。他续称，近期大、中型企业市场需求恢复加速，运行也总体平稳，但小企业景气度依然偏弱，未来仍需政策层面的大力呵护。

　　交银金融研究中心首席研究员唐建伟指出，在近期“保供稳价”政策支撑下，限电、限产措施逐步趋松，制造业生产及预期亦因此改善，考虑到企业生产的加快，中国经济走弱压力料已有所纾缓，后续工业产值数据亦有望得到修复。

　　供需指标仍续改善势头

　　官方PMI五大核心指标在本月呈现“1降4升”之势，其中，生产指标仍高于荣枯线，但新订单、原材料库存、从业人员、供应商配送时间等指标均低于荣枯线。具体看，生产指标报51.4%，虽较前值下降0.6个百分点，但仍稳定在荣枯线上方;新订单、原材料库存、从业人员、供应商配送时间等指标分别为49.7%、49.2%、49.1%和48.3%，各较前值回升0.3、1.5、0.2和0.1个百分点。

　　国金证券首席经济学家赵伟认为，制造业PMI的回升主要由库存和新订单驱动，本月原材料库存、新订单等指标分别较前值提升1.5和0.3个百分点，报49.2%和49.7%，均高于限电、限产加强前的水平。他并指，生产指数目前仍保持扩张势头，单月的回落或与前期生产积压的脉冲消退有关。

　　连平观察到，生产指标已连续2个月扩张，但扩张度有所放缓，新订单指标虽仍在收缩区间，但收缩程度连续3个月改善，且已接近荣枯线位置。此外，用工指标虽继续低于荣枯线，但已连续3个月回升，表明市场对制造业前景仍较乐观。他并提醒，原材料购进价格与出厂价格指标均连续2个月大幅回落，特别是原材料价格暌违20个月以来首次降至收缩区间，预示决策层于原材料价格的调控效果正进一步显现。

　　明年制造业运行趋势佳

　　业界情绪方面，本月制造业生产经营活动预期指数为54.3%，较前值提升0.5个百分点;其中，大、中型企业生产经营活动预期指数分别报56.8%、54.7%，惟小型企业生产经营活动预期指数为47.9%，仍低于荣枯线。

　　展望未来，连平认为，在外需平稳、内需韧性十足，以及“稳增长”政策的有力支持下，2022年制造业整体仍将呈现较强韧性，预计决策层再度出台“能耗双控”等政策的可能性不大，但在季节性等因素影响下，2022年个别月份制造业PMI仍可能低于荣枯线，总体看“明年制造业总体运行趋势依然向好”。

　　唐建伟相信，2020年四季度中国GDP同比增长6.5%，受基数抬升因素影响，2021年四季度GDP同比增速或降至4.5%，两年平均增速约5.4%，“2021年全年中国GDP同比预计增长8.2%，两年平均增速约5.2%”。他并指，未来制造业PMI仍有望保持平稳，但后续“稳增长”政策仍需进一步发力。

　　赵伟提醒说，伴随着原材料价格的回落，目前企业库存与采购量指标均现回升，预示在部分行业成本压力缓解背景下，需求端正在修复中。他重申，在经济总量阶段性承压、结构性亮点犹存背景下，“稳增长”政策需要进一步发力，未来应关注“稳增长”三大“抓手”、疫后“场景修复”下部分产业量、价改善等带来的投资机会。