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专家:汇率估值因素助中国外储规模环比“三连升”

2022-01-07 17:22:29大公网 作者:倪巍晨
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  中国外汇储备规模迎来环比“三连升”。中国人民银行今日下午发布的数据显示,截至2021年12月末,中国外汇储备报32502亿元(美元,下同),环比增长278亿元或0.86%,已连续第8个月稳定在3.2万亿元关口上方。受访专家认为,美元资产价值估值效应的增强、中国较高的贸易顺差,以及资金净流入态势的保持,是上月外储规模环比进一步增长的主因,预计今年在良好基本面因素支撑下,人民币汇率将继续保持基本稳定,中国外储规模亦有望延续平稳态势。



2021年中国外汇储备变动情况(记者倪巍晨制图)

  国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英介绍,受新冠疫情进展、主要国家货币政策预期等因素影响,上月美元指数下跌,主要国家金融资产价格涨跌互现。中国外储以美元为计价货币,非美元货币折算成美元后金额增加,与资产价格变化等因素共同作用,推动外储规模环比上升。

  交银金融研究中心首席研究员唐建伟分析,人民币汇率自上月以来再度出现阶段性走强的趋势,CEFTS人民币汇率指数亦已升穿102点。与此同时,美联储已明确加快Taper进度,并释放出“提前加息”的政策信号,美元指数虽有所下跌,但仍维持在96点左右水平,美元资产价格估值效应也在增强。他续称,上月中国贸易顺差仍有望维持在800亿元,当月陆股通资金净流入规模已超700亿元人民币,“中国外汇储备的环比略增符合预期,美元估值效应增强是带动中国外储进一步增长的关键因素”。

  人币汇率料续稳定均衡

  值得一提的是,美联储日前发布的12月议息会议纪要,新增了较大篇幅对“缩表”的讨论,甚至大幅放松了加息的条件,即“不需要满足最大就业”。因其政策态度更趋鹰派,市场普遍预期美联储加息落地时点或比预想的要更早。

  申万宏源首席宏观分析师秦泰相信,美联储最快或在今年3月Taper结束之时首次加息,且在当前通胀展望下,美联储或分别在6月、9月再度加息,“不排除在通胀持续难以控制的前提下,美联储年内继续推出第四次加息的可能性”。他强调,伴随着美联储紧缩政策步伐的提速,上半年美元指数或上攻至97到99,但在其他发达国家央行,特别是欧洲央行紧缩步伐加快背景下,下半年美元指数或重新回调至95到97区间,“海外央行紧缩政策提速不会对中国货币、汇率政策,及中国的国际收支带来太大外溢性影响,年内中国政策将‘以我为主’”。

  唐建伟补充说,美联储加快Taper已增强了市场对未来美国加息的预期,尽管近期美元指数保持较强的反弹之势,但因10年期美债收益率已跌至1.5%左右,短期美元进一步走强的概率不大。他提醒说,中国央行上月调升了金融机构外汇存款准备金率2个百分点,当月亦在中国香港地区成功发行50亿元人民币的央票,“上述举措意在强化对市场汇率预期的引导”。

  年内外储规模仍稳定

  展望未来,王春英表示,目前外汇市场运行总体平稳,跨境资金流动活跃有序,但全球疫情和世界经济形势仍复杂严峻,国际金融市场仍面临较多不稳定、不确定因素。考虑到中国统筹推进疫情防控和经济社会发展工作,中国经济韧性强、长期向好的基本面没有改变,未来外储规模将继续保持总体稳定格局。

  唐建伟明言,目前中美利差约130个基点,较之中国出口仍续较高景气度,市场结售汇需求依然较强,预计本月人民币兑美元汇率将在6.3到6.4区间内呈现“双向波动”的格局,全年看,2022年人民币汇率仍会延续“稳定均衡”状态,中国外储规模亦将保持稳定。

  秦泰提醒说,中国经济内生增长动力的略有减弱,及美元指数的强势,或在上半年加大人民币汇率的贬值压力。不过,目前中国央行采取的是“有温度的中性”态度,预计在中国经济增长企稳过程中,人民币汇率的“抗跌”属性将会进一步增强,年内的“降准”操作亦不会扭转人民币有效汇率的整体强势,“今年中,是人民币汇率贬值压力最大的阶段,即便如此汇率也不会跌穿6.5到6.6的安全水平”。

责任编辑:郭晓妍

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