散发疫情对A股投资者情绪构成扰动。上海财经大学应用统计研究中心周二发布投资者调研称，一季度A股机构和散户投资者信心指数分别报106.94点、91.05，各较去年四季度下降15.27点和12.83点。上海财经大学上海市社会经济指数系列课题组总负责人徐国祥教授介绍，机构投资信心虽有所回落，但仍处“乐观”区间，且因A股估值已在低位，不少机构仍看好二季度市场的配置价值，相比而言“散户情绪已跌入‘悲观’区间，68%的受访者明确‘本季不会加仓’”。

　　调研称，一季度除投资价值信心指数上扬外，机构投资者其余分项指标全线回落。具体看，机构投资者满意度、期望、下跌购入信心、不崩盘信心等指数分别报69.3点、79.93点、98.08点、151.08点，各较去年四季度下降31.53点、19.08点、12.48点和22.43点;不过，机构投资价值信心指数却逆势上涨7.99点，录141.32点。

　　在谈到“投资收益”时，表示“增加”的机构受访者占比从去年四季度的19%，降至目前的6%;认为“没有变化”的机构占比从56%降至33%，直言“减少”的机构占比从25%升至61%。仓位变化方面，认为“增加很多”的受访机构占比从去年四季度的25%，降至目前的18%;坦诚“没有变化”的机构占比从58%降至53%，反映“有所减少”的机构占比从14%升至20%，表示“减少很多”的机构占比从1%升至8%。

　　徐国祥坦言，投资收益的差强人意，是机构投资者满意度下滑的主因，而美联储紧缩政策加速引发的风险，及市场对“稳增长”力度的疑虑，亦令机构风险偏好处于低迷状态。不过，由于A股估值已回落至较低水平，市场良好的投资价值开始显现，“受访机构对A股投资价值的信心普遍提升”。

　　近七成散户本季“不加仓”

　　较之机构，首季A股散户投资情绪跌入“悲观”区间，主要分项指标“4降1升”。其中，散户投资价值信心指数报144.92点，较去年四季度提升8.01点;散户满意度、期望、下跌购入信心、不崩盘信心等指标分别录35.51点、78.45点、52.04点、144.35点，各较去年四季度下降25.27点、4.16点、19.61点和23.1点。

　　对于一季度A股投资收益，表示“满意”的受访散户占比从去年四季度的5%，降至目前的4%;认为“投资收益一般”的散户占比从50%降至30%，吐槽“不满意”的散户占比从46%升至66%。在回答“本季是否会追加投资额度”的话题时，表示“会增加投入”的散户受访者占比从去年四季度的32%，降至目前的20%;“不会增加投入”的散户占比从61%升至68%，“会有所减少投入”的散户占比从7%升至11%。

　　徐国祥分析，全球疫情的反复，以及国际大宗商品价格的攀升，不仅阻碍了全球经济复苏的进程，也令一季度A股呈现“弱势震荡”。由于板块分歧较大，散户整体投资收益偏低，而近期上海疫情的反复，也加重了散户的悲观情绪。

　　展望后市，瑞银证券中国策略分析师孟磊相信，更强劲的货币宽松，及信贷增速的反弹，或在本季推动A股出现修复性反弹，当前市况下应均衡配置“价值、成长”。他补充说，在历经前期调整后，看好A股中盈利确定性与稳定性较高、有较强定价能力，且估值仍具吸引力的行业，“建议超配食品饮料、家电、动力电池、可再生能源和军工板块，银行、汽车零部件、休闲服务、纺织、房地产板块建议低配”。