央行25个基点的全面降准，并未对内地股市情绪构成提振。截至今日(4月25日)收盘，上证综指报2928.51点，跌5.13%，创2020年7月以来新低;深证成指报10379.28点，跌6.08%，为本轮调整以来新低;创业板指数报2169点，跌5.56%。有受访专家认为，在美联储升息预期、地缘政治冲突、国内疫情反复等因素叠加影响下，近期A股投资情绪依然谨慎，市场短期料“拉锯筑底”，随着疫情防控形势的逐步好转，5月中下旬国内基本面重要尾部风险有望排除，解释市场偏好料明显上修。

　　今日几乎所有板块均呈现跌势。具体看，军工板块跌幅较大，航天宏图、海兰信、兴图新科、中航电测等10多只标的单日跌幅逾10%。此外，煤炭、油气板块表现疲弱，上海能源、郑州煤电、辽宁能源、靖远煤电、潞安环能、蓝焰控股、准油股份、仁智股份、通源石油、恒泰艾普、潜能恒信、中曼石油等多只个股跌停。此外，半导体板块、锂电池板块亦集体下挫，仅银行、证券等行业板块跌幅相对不大。

　　沪指短期或续拉锯筑底

　　申万宏源策略团队向本网表示，目前市场面临的大环境是“外紧内松”，国内政策预期整体虽是“宽松”，但政策执行层面仍略逊预期，加之板块分化明显，市场总体缺乏投资主线。与此同时，在国际地缘事件尚未全面平息、美联储政策持续收紧、国内部分地区疫情反复等背景下，A股市场风险偏好不高，鉴于成交量出现一定的萎缩，市场呈现谨慎的心态。该团队提醒，3月中旬以来上证综指“超跌反弹”已基本结束，目前正在考验前期低点，鉴于科创50、深证成指均已先后录得新低，市场本身或处在“寻底期”。

　　在财通证券首席策略分析师李美岑看来，当前股市正在存量博弈、流动性悲观的阶段，加之上证综指再度接近前期低点，市场悲观情绪亦较浓厚，不过“本周市场所关注的不确定性将逐渐清晰”。他解释，随着一季报披露期的结束，市场预期将转向中报;与此同时，本月政治局会议将定调二季度经济与疫情防控工作，这有助于稳定投资者预期。此外，5月初美联储将召开议息会议，对全年“升息、缩表”节奏是否更“鹰派”，抑或价格基本price in将更清晰。

　　东吴证券的研报认为，目前市场状况类似于2018年下半年的“拉锯筑底期”，上证综指在3000点附近或仍反复震荡，投资者在中线趋势尚未扭转前不宜重仓参与，但短线可寻找“盘中恐慌点”分批抄底，切忌过分追高，尤其是板块中的非“龙头”品种，在跟风上涨追高时或有极大风险。此外，近期活跃的消费类股仍有反复低吸机会，超跌赛道股亦可适当留意反弹机会。

　　券商吼实大消费成长股

　　展望后市，西部证券宏观首席分析师张静静强调，国内疫情若在5月降温，“稳增长”政策有望同步发力，中国“经济底”将在本季形成，鉴于美股重挫前景可能在一定程度上对A股风险偏好构成约束，A股“市场底”或在美股下挫、全球流动性冲击后方能正式确立。

　　申万宏源策略团队强调，当前市况下仍看好医药、医美、农业等需求具有韧性的行业，随着疫情防控形势的逐步好转，5月中下旬国内基本面重要的尾部风险有望被排除，市场偏好将明显上修，“消费+成长板块”或迎来修复，届时可关注创业板指数、军工、医药、半导体、白酒等消费核心资产。

　　“A股有望迎来‘诺曼底登陆’的反攻时刻，珍惜目前底部区域的‘便宜时光’。”李美岑坦言，下半年若疫情好转、供应链恢复、海外渡过复苏高点，中国经济比较优势就将回归。另一方面，今年二、三季度或是A股“业绩底”，但四季度会企业盈利状况将逐步改善。此外，未来美联储若未作出更“鹰派”表态，在中国经济比较优势凸显背景下，海外资金或回流新兴市场，特别是中长期配置价值显著的中国市场。他建议，关注“大消费”领域三大方向，包括家居、家电、消费建材等地产后周期，社服、航空机场、医疗服务、传媒游戏等服务消费，以及大众消费品、白酒、猪等传统消费品。