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均衡配置/收益稳定 吼食品饮料新能源

2022-05-21 04:24:51大公报
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  图:瑞银认为,消费股值得留意,特别是生活必需品例如食品饮料等行业相关股。

  对于个别行业投资前景,孟磊坦言,疫情反复背景下,出行、旅游等相关消费需求有所减弱,但是作为必需消费品的食品饮料行业,在2020到2021年的整体盈利增长仍达15%左右,显示出良好的稳定性。具体而言,食品饮料中的白酒、乳制品行业盈利增长均约20%左右,“食品饮料风险收益比较为稳定,在整体盈利增长下行及宏观经济承压背景下,可关注具有高质量增长特质的消费股”。

  相对于食品饮料,家电行业同样值得超配。孟磊分析,家电板块估值目前已处历史最低水平,且白色家电龙头盈利增速逾10%,表明疫情对该行业的影响并不大。至于可再生能源、国防军工、动力电池相关行业,市场整体预期较为正面,因此值得关注。

  孟磊观察到,现时“价值股”的估值极低,“增长股”的估值亦回归至历史均值水平,可以说“价值股便宜,而增长股也不贵,因此投资者应均衡配置”。

  在孟磊看来,今年增长股总体盈利面临一定下行压力,上半年盈利或零增长,因此盈利表现较好的增长股具有稀缺性。价值股方面,价格上涨中的材料,以及具有防御属性的银行等板块,在短期“稳增长”主题下仍受市场追捧;不过,由于材料价格走势主要取决于国际地缘政治环境,目前看长期资金或仍在等待更长期的机会。

  战术配置方面,瑞银证券建议,超配食品饮料、家用电器、可再生能源、国防军工、动力电池相关行业,同时低配银行、汽车零部件、休閒服务、纺织、房地产等行业(见附表)。

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