分企业类型看,8月大型、中型企业PMI分别为50.5%、48.9%,各较前值回升0.7和0.4个百分点;同期,小型企业PMI报47.6%,较前值下降0.3个百分点。赵庆河指出,大、中型企业景气度双双回升,惟小型企业景气度继续下滑,预示生产经营压力依然较大。
国金证券首席经济学家赵伟认为,制造业景气度虽仍处收缩区间但仍好于预期,多数分项指标均有小幅改善,特别是代表市场需求的新订单和新出口订单双双回升。他并指,制造业生产指标的平淡,部分受到了高温天气的影响,在局部地区高温、缺电环境中,一些地区采取的“限电限产”措施可能对制造业生产带来一定的扰动。
政策加力纾企业成本压力
值得一提的是,8月官方制造业PMI五大核心指标呈现“3升1平1降”之势。具体看,生产指标报49.8%,与前值持平;新订单、原材料库存、从业人员等指标分别为49.2%、48%、48.9%,各较前值上升0.7、0.1和0.3个百分点;供应商配送时间指标为49.5%,较前值下降0.6个百分点。
赵庆河补充说,8月反映原材料成本高的企业占比为48.4%,较7月下降2.4个百分点,为年内首次低于50%,表明企业成本压力有所缓解。
植信投资研究院宏观高级研究员罗奂劼分析,疫情影响的减弱,以及需求的有所回暖,是制造业PMI小幅回升的主因。从生产指标看,极端高温对制造业生产的影响相对有限;至于需求端,随着疫情冲击的减缓,内需释放进一步改善,市场需求亦获提振。他续称,在欧美主要经济体需求连续放缓背景下,制造业新出口订单上涨了0.7个百分点,反映出中国出口仍有较强韧性。
保市场主体成政策着力点
展望未来,仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟指出,随着前期政策支持和刺激措施落地生效,高温极端天气状况改善,以及其他偶发性因素的消除背景下,未来数月制造业生产经营活动料回归继续扩张状态,且恢复步伐将稳中有快,“建议持续以有效弥补需求不足、增强市场主体内生动力作为政策的着力点”。
“新一轮稳增长已开始加力,政策落地速度亦在加快。”赵伟强调,“准财政”和专项债的“加量”,加之部分前置资金滞后使用的助力,将为下半年经济稳增长提供资金续力,预计稳增长加快落地对经济需求的支撑有望逐步显现。
罗奂劼提醒,制造业运行过程中仍存在“交通物流有所恶化”、“小企业受疫情反复冲击较大”等问题,政策面需更有的放矢地加以落实。在需求提振政策不断发酵,高温等季节性因素逐步消退,以及房地产市场开始筑底企稳带动下,制造业PMI有望重返扩张区间。