国家统计局数据显示，9月中国CPI同比上涨2.8%，涨幅较前值扩大0.3个百分点;CPI环比由8月的下降0.1%转为9月的上涨0.3%。当月，PPI同比上涨0.9%，涨幅较前值回落1.4个百分点;PPI环比下降0.1%，降幅收窄1.1个百分点。受访专家表示，假日消费需求的增加，带动CPI同比涨幅扩大，从基数因素看，年内通胀高点已过，10月和11月CPI同比涨幅有望明显回落。

　　国家统计局城市司首席统计师董莉娟介绍，9月食品价格同比上涨2.8%，涨幅较前值扩大0.3个百分点;非食品价格同比上涨1.5%，涨幅回落0.2个百分点。当月CPI同比涨幅中，翘尾因素和新涨价因素分别影响约0.8和2个百分点，“扣除食品和能源价格后的‘核心CPI’同比上涨0.6%，涨幅比前值回落0.2个百分点”。

　　仲量联行大中华区首席经济学家及研究部总监庞溟坦言，上月CPI同比涨幅虽仍低于3%，但仍升见2020年5月以来新高，食品价格是推动CPI同比涨幅扩大的主因。从核心CPI走势看，“需求不足”仍是目前经济运行中较突出的矛盾，随着稳经济系列政策的落地生效，中国经济将保持弱复苏态势，经济恢复的基础亦将持续得到巩固，“在需求对国内生产带动效应逐步增强环境中，核心CPI有望稳步走出低位”。

　　植信投资研究院研究员丁宇佳表示，上月食品价格，特别是猪肉价格的上涨，对CPI同比涨幅起到明显的拉动作用。考虑到核心CPI环比持平，同比走势仍小幅回落，表明经济的弱复苏，以及散发疫情继续对核心通胀构成压制。

　　“保供稳价”效果续显现

　　数据还显示，9月受监测的40个工业行业大类中，价格同比上涨的行业有30个，较8月减少2个。董莉娟补充说，上月生产资料价格同比上涨0.6%，涨幅较前值回落1.8个百分点;生活资料价格同比上涨1.8%，涨幅扩大0.2个百分点。当月PPI同比涨幅中，翘尾因素和新涨价因素分别影响约1.3和-0.4个百分点。

　　东北证券宏观分析师沈新凤、张超越提醒，9月PPI同比涨幅逊于预期，这与国际油价下行带动国内相关行业价格下降有关。丁宇佳则观察到，受海外需求放缓影响，国际油气价格延续震荡下行态势，并对国内相关行业价格带来较大拖累。不过，随着高温天气影响的消退，以及一系列“稳增长”政策的落地显效，9月工业生产加速修复，需求端亦明显改善。

　　庞溟指出，在全球流动性收紧，以及主要经济体增长动能放缓背景下，国际油价大幅回落。另一方面，国内大宗商品“保供稳价”政策效果的进一步显现，对冲了水泥、动力煤等商品价格领域出现的短期阶段性、局部性上涨，进而带动国内能源、工业原材料等价格延续下行之势。

　　结构性通胀压力可控

　　展望未来，庞溟预期，下半年以来CPI中枢较上半年明显抬升，但结构性通胀压力整体仍在可控范围，四季度CPI与PPI将续分化，未来数月PPI同比涨幅或再度跌入负区间。他并指，后续人行政策有望兼顾短期与长期、经济增长与物价稳定，以及内外部的均衡，并在加大稳健货币政策实施力度的同时，发挥好货币政策工具的总量和结构性双重功能。

　　沈新凤、张超越相信，年内CPI同比高点已过，10月和11月CPI同比涨幅有望明显回落，尽管12月CPI同比涨幅或有所反弹，但反弹高度预计有限。此外，四季度全球大宗商品价格或仍承压，“PPI同比中枢可能较三季度进一步回落”。

　　丁宇佳明言，本月猪肉价格升势不减，综合CPI翘尾效应的大幅下滑，以及本月初国际油价的震荡走强，10月CPI同比涨幅或保持在9月的水平。PPI方面，全球经济增速的放缓、需求预期的下滑，将继续对大宗商品价格形成压制，但“稳增长”政策的进一步落实，房地产行业的筑底企稳，以及传统需求旺季的发力，将对国内煤炭、化工、建材等内需商品价格构成支撑，10月PPI环比或“由负转正”，PPI同比涨幅在翘尾因素下将续下行。