春节效应及疫情防控政策的优化调整，带动CPI同比涨幅扩大。国家统计局今日(2月10日)的数据显示，1月CPI同比上涨2.1%，涨幅较前值扩大0.3个百分点，创三个月来新高;CPI环比由去年12月的持平转为上涨0.8%。当月，PPI同比下降0.8%，降幅较前值扩大0.1个百分点;PPI环比下降0.4%，降幅较前值收窄0.1个百分点。有受访专家判断，今年中国全年CPI同比涨幅或约2%上下，总体可控的通胀压力不会对货币政策带来掣肘。

　　疫后在“春节效应”带动下，线下活动出现修复、服务价格迎来上涨，并带动1月CPI同比涨幅继续扩大(记者倪巍晨制图)

　　受春节效应影响，1月鲜菜、鲜菌、鲜果、薯类、水产品等价格环比分别上涨19.6%、13.8%、9.2%、6.4%和5.5%，涨幅均较前值扩大;猪肉环比价格则在供给持续增加环境中下降10.8%，降幅较前值扩大2.1个百分点。此外，随着疫情防控政策的持续优化调整，出行与文娱消费类需求大幅增加，飞机票、交通工具租赁费、电影及演出票、旅游等价格环比分别上涨20.3%、13.0%、10.7%和9.3%，且受节前务工人员返乡及服务需求增加影响，家政服务、宠物服务、车辆修理与保养、美发等价格环比均有不同程度的上涨。

　　国家统计局城市司首席统计师董莉娟介绍，1月食品与非食品价格同比分别上涨6.2%和1.2%，涨幅各较前值扩大1.4和0.1个百分点。当月CPI同比涨幅中，翘尾和新涨价因素分别影响约1.3和0.8个百分点，剔除食品、能源等价格后的“核心CPI”同比上涨1%，涨幅较前值扩大0.3个百分点。

　　植信投资研究院研究员丁宇佳分析，春节需求的畅旺，以及冬季供应的减少，令上月果蔬价格大幅上扬，猪肉价格亦因需求的回稳而止跌企稳。另一方面，出行、文娱消费等需求在春节效应下强劲复苏，“核心CPI”得到较强的向上修复动力。

　　工业品通胀压力获纾缓

　　工业领域价格方面，董莉娟表示，1月生产资料价格同比下降1.4%，降幅与前值相同;生活资料价格同比上涨1.5%，涨幅较前值回落0.3个百分点。当月，PPI同比降幅中，翘尾和新涨价因素的影响均约-0.4个百分点。她并指，上月接受调查的40个工业大类行业中，价格同比下降的行业有15个，数量与前值持平。

　　国金证券首席经济学家赵伟指出，线下活动的修复、服务价格的上涨等，是CPI同比涨幅继续扩大的主因，而PPI同比超预期的回落，则受到了生活资料价格的拖累，“中性情景下，今年CPI全年中枢或抬升至2.3%左右水平，CPI同比高点或在四季度出现”。

　　丁宇佳观察到，疫后中国经济的复苏提振了国际铜、原油等需求的增长预期，美联储加息放缓预期也带动伦敦铜等有色金属价格斜率的明显上升，加之原油价格已接近成本，并逐步进入筑底期，“国际油价传导的时滞效应令PPI超预期下行”。

　　展望未来，申万宏源证券首席宏观分析师秦泰提醒，食品、能源供给压力已明显缓和，加上商品消费需求仍受地产周期偏弱、汽车热潮降温的压制，今年CPI“大缓和”趋势或将延续，综合生猪供给恢复好于预期判断，2023年CPI同比均值或约1.9%，“通胀形势不会对货币政策带来掣肘”。他续称，今年上半年全球原油供给虽仍偏紧，但整体好于预期，且下半年页岩油产量的恢复或触发OPEC“竞争性增产”，油价有望加速回落，预计2023年PPI同比或下降约0.9%，中国工业品通胀压力得到缓和。

　　丁宇佳认为，随着春节的结束、气温的转暖，食品价格有望回落，其对CPI的上拉作用预计减轻甚至转为拖累;鉴于疫情仍可能出现规模性反复，并对消费修复带来扰动，上半年CPI同比将趋于下行。此外，中国需求将带动石油需求的复苏，在美国大量购买原油、欧盟计划对俄油限价加码等因素影响下，油价短期或有反复，综合翘尾、节后企业陆续复工复产等因素判断，上半年PPI同比有较大的下行压力。