2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，并取消了存在30多年的发审委，证券交易所、中国结算、中证金融等配套制度规则也同步发布实施，这是中国资本市场数十年来的重大变革。笔者认为，全面注册制将有利促进优质企业快速上市融资，并利于价值投资理念的弘扬，投资者打新也不再是包赚不赔的。

　　早在1993年沪深交易所就实行上市公司核准制，由发审委控制和把关，由于排队上市周期长，导致经常出现数百家企业排队，一些企业等不及只得赴香港和美国等地上市。如今，注册制由交易所自身把关上市公司质量，要求上市公司加强信披，上市速度将会更快，可以更好地满足众多高科技企业快速上市，解决其发展对资金的渴求，助推其快速成长。

　　打新将不再包赚不赔

　　对于注册制带来的众多变化和投资风格的转变，投资者应该积极关注和改变以往喜欢跟风投资炒作的习惯，注册制会令大量公司加快速上市，导致资金供应更加分散。市场如果仍然坚持以前的打新和炒作新股、小盘股等风格，但是公司质地却一般般，投资者很可能会出现亏损。根据以往经验，2022年沪深交易所注册制下，新股破发率高达1/3，以往在核准制下是只有暴涨，从无破发。因而在注册制下，投资者打新要注意公司质量，否则很容易陷入亏损，以往旱涝保收的现象也已一去不复返。

　　笔者认为，在注册制背景下，价值投资的理念将会得到进一步突显，大量资金将会从追求概念、小盘等转向追逐优质公司，寻找有投资潜力和成长机遇的个股，从而获得股价的成倍上涨。而这些优质公司就需要投资者基于专家、券商和自己的研究与分析、实地调研等，对拟投资标的公司深入关注和了解，这样才可以获得更好的投资回报，规避盲目投资的风险。

　　而注册制将令投资者更加注册上市公司基本面，投资风格将与香港和海外接轨，价值投资将大行其道。与此同时，众多质地不良、发展前景不佳、管理不善等公司将会受到冷遇，并且随着股价的持续下跌，可以成为类似香港的仙股。那些疯狂炒作概念、小盘和内幕消息等的投资者很容易陷入亏损。因此，在注册制环境下，投资者需擦亮自己的眼睛，切忌盲目跟风炒作，需要自己学会研究和分析，以公司基本面和价值投资取代之前的投资理念。