经济加速修复带动制造业景气度连续三个月保持扩张。国家统计局今日(3月31日)发布的数据显示，受高基数等因素影响，3月中国制造业PMI报51.9%，虽较前值回落0.7个百分点，但仍优于市场预期，创近两年来次高水平。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河介绍，受调查的21个行业中，有13个行业的PMI较前值提高，表明中国经济发展仍在企稳回升之中。受访专家相信，制造业PMI将向常态化水平收敛，二季度制造业PMI料续扩张态势，相关政策亦有望向“稳定就业”和“支持中小企发展”等方面发力。

　　分企业规模看，3月大型企业PMI报53.6%，扩张度与前值基本持平，其中，生产和新订单指标均保持55%以上较高景气区间，展现出较强的恢复发展动能。当月，中、小型企业PMI分别为50.3%和50.4%，虽较前值有不同程度的回落，但均连续两个月保持扩张。

　　植信投资研究院宏观高级研究员罗奂劼指出，制造业PMI扩张度虽较前值回落，但仍保持近十年来较高水平，已连续三个月保持扩张，预示中国经济稳步恢复势头不断得到巩固。从分项指标看，生产、新订单表现依然较好，企业采购活动也在需求回暖带动下保持活跃。此外，3月制造业购进和出厂价格分别大幅下降3.5和2.6个百分点，物价水平的有所改善，表明“保价”政策仍在显效。

　　企业采购意愿增强

　　官方制造业PMI五大核心指标中，生产、新订单、供应商配送时间等指标均高于荣枯线，惟原材料库存和从业人员指标低于荣枯线。具体看，3月生产、新订单、供应商配送时间等指标分别报54.6%、53.6%和50.8%，各较前值回落2.1、0.5和1.2个百分点;同期，原材料库存、从业人员等指标分别较前值下降1.5和0.5个百分点，至48.3%和49.7%。

　　赵庆河补充说，各规模企业PMI保持扩张、产需两端继续扩张、企业采购意愿增强，以及重点行业PMI运行稳定等，是3月中国制造业运行过程中呈现的主要特点。

　　今年以来制造业企业“补库存”特征明显。申万宏源策略首席分析师王胜相信，去年下半年以来“持续去库存”对GDP带来的大幅拖累有望在今年趋于缓和。随着“保交楼、稳融资”、推动基建实物工作量提速等稳增长政策的持续发力，基建地产投资需求整体延续回升势头，并将成为中国经济复苏的另一大支撑。

　　中国民生银行研究院宏观研究中心主任王静文观察到，制造业PMI仍续扩张势头，惟扩张速度略有放缓。分企业规模看，大型企业景气度基本与前值持平，但中、小型企业生产经营状况仍需进一步稳固。从分项指标看，生产已进入“平稳复苏时段”，鉴于新出口订单降幅大于新订单且已逼近荣枯线，当前外需仍面临较大的收缩压力。

　　本季景气度料续扩张

　　展望未来，3月制造业生产经营活动预期指数为55.5%，较前值下降2个百分点。分企业规模看，大、中、小型企业生产经营活动预期指数分别为56.7%、53%和56.3%，均保持在较高景气区间，表明企业信心依然稳定。

　　罗奂劼认为，从制造业景气度恢复情况看，一季度对于去年四季度的修复已基本结束，制造业PMI将向常态化水平逐步收敛，预计二季度制造业PMI仍将保持扩张势头，下阶段相关政策有望向“稳定制造业就业”和“支持中小企业发展”等方面发力。

　　中国经济形势方面，王静文指出，鉴于外需和就业均面临收缩，中国经济内生动能依然偏弱，下阶段经济恢复斜率或放缓，因此政策需要适度发力。他预计，一季度中国GDP同比增速或达4.5%，考虑到去年二季度偏低的基数，今年二季度GDP同比增速或达9%。

　　王胜强调，中国经济将经历从“供给恢复”到“需求改善”的复苏之路。他判断，上半年经济恢复将以“供给”为主线，包括生产的恢复、收入的改善，以及库存的回补，下半年消费、地产两大内需内生动能料获积极改善，“预计2023年全年中国实际GDP增速或约5.4%，经济向好势头较为清晰”。